2011注_财务成本管理课后习题第十一章 资本结构.doc

第十一章 资本结构 一、单项选择题 1.下列有关财务困境成本的描述中正确的是（ C ）。 A.高科技企业的财务困境成本可能会很低 B.不动产密集性高的企业财务困境成本可能会较高 C.财务困境发生的概率取决于企业将无力履行偿债义务因而违约的可能性 D.财务困境发生的概率随企业现金流量和资产价值的波动而减少 2.下列各项中属于影响资本结构外部因素的是（ C ）。 A.营业收入 B.盈利能力 C.利率 D.股权结构 3.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（ D ）。 　　A.提高资产负债率　 B.提高权益乘数　 C.减少产品销售量　 D.节约固定成本开支 4.某公司销售收入为00万元，变动成本率65％，固定成本为0万元，其中利息5万元，( D )。 A B.1.37 C.2 D.1.47 DOL======1.47 5.某企业2010年的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，普通股每股收益（EPS）的预期增长率为60%，假定其他因素不变，则该年预期的销售增长率为（ C ）。 A.40% B.50% C.20% D.25% 每股收益增长率/预期销售收入增长率=总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3 6.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数必（ A ）。 　　A.恒大于1 　　B.与销售量成正比 　　C.与固定成本成反比 　　D.与风险成反比 【解析】经营杠杆系数的计算公式为： 经营杠杆系数=(销售额-变动成本总额)/(销售额-变动成本总额-固定成本) 从公式中可看出，只要固定成本存在，分母就一定小于分子，比值则恒大于1。经营杠杆系数与销售量成反比，与固定成本成正比，与经营风险成正比。 7.如果企业一定期间内的固定经营成本和固定性融资成本（债务成本）均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ C ）。 A.经营杠杆效应 B.财务杠杆效应 C.总杠杆效应 D.风险杠杆效应 8.某公司全部资产120万元，有息负债比率为40%，负债平均利率为10%，当息税前经营利润为20万元，则财务杠杆系数为（ B ）。 A.1.25 B.1.32 C.1.43 D.1.56 DFL== 9.某公司生产A产品，销售单价为60元，单位变动成本为24元，固定成本总额为90000元。则盈亏平衡点为（ A ）件。 A.2500 B.1500 C.3750 D.1071 Q(60-24)-90000=0,Q=2500 10.最佳资本结构是（ B ）。 A.使企业筹资能力最强的资本结构 B.使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 C.每股收益最高的资本结构 D.财务风险最小的资本结构 11.某企业全部资资，5%，则企业（）A.只存在经营B.只存在财务C.存在经营和财务D.经营和财务可以相互抵销公司没有发行优先股,当前的利息倍数为5,则财务杠杆系数为(??? )。A.2.5B.1.5C.1.25D.0.2 =5/(5-1)=1.25 利息保障倍数=EBIT/I=5 14.某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税税率40%。据此，计算得出该公司的总杠杆系数为（ D ）。 A.1.8 B.1.95 C.2.65 D.2.7 【解析】税前利润=税后净利/(1-所得税税率)=12/(1-40%)=20(万元) 因为：财务杠杆系数=息前税前利润/税前利润 所以：1.5=息前税前利润/20 则：息前税前利润=30(万元) 边际贡献=息前税前利润+固定成本=30+24=54(万元) 经营杠杆系数=边际贡献/息前税前利润=54/30=1.8 总杠杆系数=1.8×1.5=2.7 15.某企业本期财务杠杆系数1.5，期息税前经营利润为450万元，则期实际利息费用为（）万元。A.100 B.675　C.300　 D.150450/(450-I)=1.5 ，I=150 16.下列关于资本结构和财务结构的表述中，不正确的是（ D ）。 A.资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系 B.财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系 C.财务结构考虑的是资产负债表负债与所有者权益所有内容的组织结构 D.资本结构是指企业各种资本来源的构成和比例关系 【解析】本题考核的是资本结构理论。资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况