2011注_财务成本管理课后习题第十四章 其他长期筹资.doc

第十四章 其他长期筹资 单项选择题 1.租赁存在的主要原因不包括（ D ）。 A.通过租赁可以减税 B.租赁合同可以减少某些不确定性 C.购买比租赁有着更高的交易成本 D.购买比租赁的风险更大 【解析】租赁存在的主要原因有:租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税;通过租赁可以降低交易成本;通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以它们可以看作是等风险的。 【解析】节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在;租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。 4.“租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润”这种租赁费用的报价形式合同只约定手续费没有分项的价格合同只约定项综合租金，没有分项的价格合同分别约定租金和手续合同分别约定租金利息和手续费【解析】本题考核的是租赁费用的报价形式。“租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润” 这种租赁费用的报价形式属于合同分别约定租金和手续费。 租金的支付形式存在多样性典型的租金支付形式是预付年金，不需要偿还本金(?) 【解析】优先股股利的支付不是一种硬约束，即使不支付股利也不会导致公司破产。 8.以下各项属于附带认股权证债券筹资的主要优点是（ D ）。 A.承销费用高于债务融资 B.灵活性较少 C.稀释每股收益和股价 D.可以降低相应债券的利率 9．下列各项中，不属于可转换债券筹资缺点转换时股票价格大幅度上股权筹资额某公司发行期限为15年的可转换债券，面值1000元，规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为（? ）元。A.50 B.25C.60D.40 14.典型的融资租赁是（ B ） A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁 B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁 C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁 D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁 15.将租赁分为毛租赁和净租赁的分类标志是（ D ）。 A.按租赁合约的当事人分类 B.按全部租金是否超过资产的成本分类 C.按租赁是否可以随时解除分类 D.按出（维修、保险和财产税等）租赁按照当事人之间的关系可以划杠杆租赁售后租回售后 B.通过租赁降低交易成本。 C.通过租赁合同减少不确定性 D. 通过租赁降低资本成本 【解析】有时承租人无法取得借款，或者不能进一步增加资产负债率，也会选择租赁筹资，即使其成本略高于借款筹资，选项D错误。 4.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（ BCD ）。 A.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额 B.损益平衡租金是指税前租金额 C.损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额 D.损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额 【解析】损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，A不正确，B正确;对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，C、D正确。 5.在租金可直接扣除的租赁决策中，承租人的相关现金流量包括（ ABCD ）。 A.避免资产购置支出作为相关现金流入 B.失去折旧抵税作为相关现金流出 C.税后租金支出作为相关现金流出 D.失去期满租赁资产余值变现价值及变现净损失抵税作为相关现金流出 6.出租人的全部出租成本利润可转换债券的转换价格越高对债券持有者越有利【解析】选项B、D是设置赎回条款的优点。 优先股是相对于而言的，优先于普通股【解析】附带认股权证债券的利率较低，财务风险比一般债券小。 BC ）。 A.在股价降低时，会降低公司的股权筹资额。 B. 在股价降低时，会有财务风险 C. 可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性 　　 D. 可转换债券的票面利率比纯债券低，因此其资本成本低 三、计算分析题 1.C公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： （1）如果自行购置该设备，预计购置成本4000万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为200万元。 （2）如果以租赁方式取得该设备，D租赁公司要求每年租金994.94万元，租期5年，租金在每年末支付。 （3）已知C公司适用的所得税率为40%,D公司适用的所得税率为25%，同期有担保贷款的税前利息率为8.5%，项目要求的必要报酬率为14%。 （4）若合同约定，租赁期内