略论投资组合管理.PDF

维普资讯 卖出单一股票，而最消极的投资战略是长 略论投资组合管理 期持有指数投资组合。 公司资产规模的大小通常决定了股 票的流动性。规模大的公司，其股票的流 动性一般较好 ；小公司股票的流动性相 刘卫立 河南省洛阳市正骨医院 471002 对较差，因此风险较大。从美国股市的历 史数据中可以发现，就长期而言，小公司 的平均回报率大于大公司，但 回报率的 波 动较大 。 下期望回报率最大的投资组合，或在给定 【内容摘要】 投资组合 的风险是用投资组合 回报 期望回报率水平下风险最低的投资组合。 三、投资组合风险 率的标准方差来度量，而且，增加投资 (3)对每种证券的期望回报率、方差和与其 我们已经知道，投资组合的风险是用 组合中的证券个数可以降低投资组合的 他证券的协方差进行估计和挑选，并进行 投资组合回报率的标准方差来度量，而 总体风险。但是，由于股票问实际存在 数学规J~ll(mathematicalprogramming)， 且，增加投资组合中的证券个数可以降低 的相关性，无论怎么增加个数都不能将 以确定各证券在投资者资金中的比重。 投资组合的总体风险。但是，由于股票间 投资组合的总体风险降到零。 实际存在的相关性 ，无论怎么增加个数都 二、投资战略 不能将投资组合的总体风险降到零。事实 【关键词】 投资股市的基金经理通常采用一些不 上，投资组合的证券个数越多，投资组合 投资组合；风险；战略；业绩评价 同的投资战略。最常见的投资类型是增长 与市场的相关性就越大，投资组合风险中 型投资和收益型投资。不同类型的投资战 与市场有关的风险份额就越大。这种与市 一 、 投资组合的基本理论 略给予投资者更多的选择 ，但也使投资计 场有关并作用于所有证券而无法通过多样 马考维茨(Markowitz)是现代投资组 划的制定变得复杂化。 化予以消除的风险称为系统风险或市场风 合分析理论的创始人。经过大量观察和分 选择增长型或收益型的股票是基金经 险。而不能被市场解释的风险称为