国际金融第三讲课件.ppt

第三章 外汇业务与汇率折算 本章主要学习内容： 外汇市场 外汇业务 汇率折算与进出口报价 第一节 外汇市场 外汇市场的概念 外汇市场是指由经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。 二、外汇市场的构成 三、外汇市场的类型 零售市场和批发市场 柜台市场和交易所市场 官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市 即期外汇市场、远期外汇市场和外币期货市场 第二节 外汇业务 即期外汇业务 远期外汇业务 套汇 择期 掉期业务 投机业务 一、即期外汇汇率 即期外汇业务（Spot Exchange），是在外汇买卖成交以后，原则上两个工作日内办理交割的外汇业务。即期外汇业务又分为电汇（Telegraphic Transfer， T/T）；信汇（ Mail Transfer， M/T）；票汇（ Demand Draft ， D/D） 所谓交割(Settlement or Delivery)，是指外汇买卖中货币的实际收付或银行存款帐户上金额的实际划转。 （一）电汇 电汇即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传通知国外分支行或代理行立即付出外币。 在国际贸易合同中，进出口商为了避免外汇汇率波动可能带来的风险，往往会规定使用交收时间最短的电汇方式。 在电汇方式下，银行不能利用顾客的汇款，且国际电报费较贵，因此电汇汇率较高。 电汇汇率是外汇市场的基准汇率，是计算其它各种汇率的基础。 （二）信汇 信汇是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。 信汇汇率通常低于电汇汇率 信汇汇率主要用于香港和东南亚 （三）票汇 票汇是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等等，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。票汇的凭证即银行汇票。 二、远期外汇业务 远期外汇业务（Forward Exchange）即预约购买与预约出卖的外汇业务，亦即买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。 （一）远期外汇交易的作用 功能一：保值（Hedging） 贸易商：由于贸易合同的签定和清算之间有时间差，进出口商不能充分估计未来汇率走势变化对自己的影响时，需要进行远期交易。 出口商因担心未来收到的外币汇率下跌，会卖出远期外汇； 进口商因担心未来支付的外币汇率上升，会买入远期外汇。 外汇银行：期汇“超买”或“超卖”需要通过远期外汇买卖加以调节。 国际投资者：投资时的汇率与收回投资时的汇率差异可能导致汇率损失，因而需要进行远期外汇交易。 （二）远期外汇市场的参与者 购买远期外汇的交易者：具有远期外汇支出的进口商、负有短期外币债务的债务人、输入短期资本的牟利者、对于远期汇率看涨的投机商等。 卖出远期外汇的交易者：具有远期外汇收入的出口商、持有不久到期的外币债权的债权人、输出短期资本的牟利者、对于远期汇率看跌的投资商等。 （三）远期汇率的标价方法 一种是直接标出远期外汇的实际汇率，即完整汇率（Outright Rate）报价方法。如瑞士、日本等国家采用这种方法； 另一种是只标出远期汇率与即期汇率的差额，不标出远期汇率的实际金额，即远期差价报价方法。如英国、美国、法国、德国等采用这种方法。 远期差价(Forward Margin) 外汇市场上以升水、贴水和平价来表明远期汇率与即期汇率的差额。 升水”(at Premium)：外国货币趋于坚挺，远期汇率大于即期汇率 贴水”(at Discount) ：外国货币趋于疲软，远期汇率小于即期汇率 “平价”(at Par)：外国货币的远期汇率等于即期汇率 升贴水的幅度一般用点数来表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。 远期汇率计算方法 直接标价法 远期汇率=即期汇率+升水（-贴水） 间接标价法 远期汇率=即期汇率-升水（+贴水） 计算技巧 不论何种标价方法，仅根据升（贴）水的排列即可进行计算。 “左低右高往上加”，“左高右低往下减”。 远期差价以小/大排列， 远期汇率=即期汇率+远期差价 远期差价以大/小排列 远期汇率=即期汇率-远期差价。 规则 即期汇率 远期汇水 远期汇率 小/大 + 小/大 =小/大 小/大 - 大/小 =小/大 （四）远期汇率与利率的关系 在其他条件不变的情况下，一种货币对另一种货币是升水还是贴水，升水或贴水的具体数字以及升水或贴水的年率，受两种货币之间的利息率水平与即期汇率的直接影响。 在其他条件不变的情况下，利率低的国家的货币的