懵懂的躁动,成长的风格.PDFVIP

2015 年12 月31 日 证券研究报告 A 股市场投资者问卷调查 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 懵懂的躁动，成长的风格 1. 以问卷调查的方式展现机 构投资者对近期及未来 A ——2016 年1 月A 股市场行情问卷调查 股市场的看法。 本次问卷调查，截至12 月30 日24:00 左右，通过“问卷调查星”共收到2176 份问卷，所得结果具备一定的参考性。 主要结论 ? 公募机构（无论偏股型的、专户）仓位一致趋同，均维持高仓位，私募主体 在仓位上差异化相对明显，高、中、低仓位占比相对均衡。调查结果显示： 偏股型产品高仓位（仓位八成以上）占比达84%，成为主流，而偏股型产品 中性仓位（仓位七成至八成）、低仓位（仓位六成至七成）的分别占比 13%、3% ；专户产品中，63%的比例维持在高仓位（仓位六成以上），29% 的维持在中性仓位（仓位三成至六成），8%的仍维持在低仓位运作（仓位零 至三成）。相较于公募。私募间的仓位差异化较大。有43%的私募维持在中 性仓位（仓位三成至六成）操作，有40% 占比的私募选择高仓位（六成以 上）操作，而17%的私募则选择了低仓位（仓位零至三成）进行操作。 ? 多数投资者预期1 月会上演“春季行情”，但预期回报率相对有限。调查结 果显示，近77%的投资机构认为存在“春季行情”，其中60%的受访者预期 1 月份投资回报率在0%-10%，17%的受访者构预期回报率在10%-30%。 而有23%的机构投资者不看好1 月“春季”行情，其中13%的机构预期回 报率在（-10%）-0,10%的机构预期回报率在（-30%）- （-10%）。 ? “禁止减持令”即将到期，86%的受访者认为会出台相关对冲政策，对冲政 策出台后该事件对市场冲击相对有限。仅有14%的投资者认为，到期事件 影响较大，对冲政策无论出不出台，1 月市场均难有行情。 ? 市场风格方面，超过6 成投资者认为2016 年1 月份为结构性行情，以中小 市值为主。调查结果显示，65%受访者认为2016 年1 月为结构性行情，以 中小市值为主；19%受访者认为是蓝筹行情；16%受访者认为是普涨行情。 ? 最为关注的1 月份事件，超过半数的投资者选择了“1 月6 日召开的 CES”，其次是1 月15 日的全球新能源汽车大会。调查结果显示，有55% 的投资者对于1 月6 日即将到来的国际消费电子产品展最为关注；而选择关