市场研报宏观周报.PDFVIP

市场研报★宏观周报 2.. 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 市场研报★宏观周报 一、海外经济上周回顾 ? 美国 1、数据公布 （1）就业 美国 1 月就业市场状况指数(LMCI) 1.3，前值-0.3；12 月JOLTS 职位空缺550.1 万，预期558 万，前值552.2 万修正为550.5 万；2 月4 日当周首次申请失业救济人数23.4 万，为三个月新低， 接近43 年最低值；1 月28 日当周续请失业救济人数207.8 万，预期205.8 万，前值206.4 万修正 为206.3 万。就业数据显示美国就业市场持续改善。 （2）贸易 美国 12 月贸易逆差443 亿美元，预期逆差450 亿美元，前值逆差452 亿美元修正为逆差457 亿 美元。2016 年全年贸易逆差升至四年高位5023 亿美元，较上年扩大0.4%。其中，对中国贸易逆差 3470 亿美元（2015 年逆差3672 亿美元），对墨西哥贸易逆差632 亿美元，为五年新高，2015 年全 年逆差 607 亿美元。美国 12 月贸易逆差三个月来首度缩窄，表明贸易缺口正逐步温和改善。12 月 出口创4 年来最大增幅，或源于海外市场需求的进一步持稳。而全年逆差进一步扩大则反映出特朗 普对美国消费可能令其他国家制造业增长的担忧，逐步改善的经济也导致逆差更加难以缩窄，因美 国消费者开支助长了进口 。 （3）物价 美国 1 月进口价格指数环比0.4%，略好于预期的0.3%。与去年同期相比，美国1 月进口价格指 数增长3.7%，为2012 年2 月以来最大涨幅，前值为1.8%。除汽油美国1 月进口价格指数环比零增 长。 美国2 月密歇根大学1 年通胀预期初值2.8%，1 月份终值2.6%；美国2 月密歇根大学5 年通胀 预期初值2.5%，1 月份终值2.6%。 （4）信心指数 美国2 月密歇根大学消费者信心指数初值95.7，不及预期的98，也低于1 月份终值98.5 。其 中现况指数初值 111.2，与1 月终值几乎持平，预期指数初值大幅降至85.7，1 月终值为90.3。 （5）其他 美国 12 月批发销售环比2.6%，前值0.4%修正为0.5%。美国12 月批发库存环比终值1%，预期 1%，前值1%。 2、事件 （1）美联储官员发言 美国费城联储主席Harker （2017 年有FOMC 投票权）：美联储利率路径取决于经济和财政政策。 仍然支持美联储在2017 年加息3 次。3 月份FOMC 可能会加息。美联储必需确保自身行动不至于滞 后于利率曲线。多德-弗兰克法案已经改善了银行业的稳定性。 美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari （2017 年票委）：财政政策应当支持增长，但仍然不明朗。 并未见到任何迫在眉睫的金融稳定性风险。劳动力成本并未表现出通胀积聚的迹象。美联储政策太 宽松要好于收得太紧。通胀预期仍然牢牢受控。部分地产价格似乎在一定程度上偏高。认为应当略 微推迟实施总统特朗普的旅游禁令。 美国芝加哥联储主席 Evans：美国显然接近或处于充分就业状态。实际利率将随着强劲的经济 增长而上扬。并不知晓资产负债表方面的正确答案。通胀率正在正确的方向上发展。相信失业率将 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 市场研报★宏观周报 走低。美联储在2017 年加息三次并非不合理。担心通胀率略微偏低。 美国圣路易斯联储主席Bullard：鉴于存在不确定性，美联储无需在 3 月份采取行动。美国增 速面临上行风险和下行风险。美联储通过讨论资产负债表来避免让市场感到意外是一件好事。如果 美国失业率进一步下降，估计其影响并不大。无论如何，都不认为美联储会立即在资产负债表方面 做出决定。恐怕并不会在3 月份FOMC 货币政策会议之前解决财政不确定性。 美国克利夫兰联储主席Mester （2018 年有投