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硕士研究生学位论文 题目：美国并不是最适合ZP公司的上市地 姓 名 ： 孙庆瑜 学 号 ：院 系 ： 光华管理学院 专 业 ： 工商管理硕士 研究方向 ： 金融 导 师 ： 贾春新 二012年 5月 版权声明 任何收存和保管本论文各种版本的单位和个人，未经本论文作者同意，不得将本论文转借他人，亦不得随意复制、抄录、拍照或以任何方式传播。否则，引起有碍作者著作权之问题，将可能承担法律责任。 摘 要 中国是过去三十多年来全球经济发展最快的新兴市场，众多企业在经济发展的大潮中诞生、成长。企业的发展壮大离不开资本市场的金融支持，成长中的企业需要通过资本市场获得足够的成长动力。而中国的金融体系，无论是商业银行还是证券市场，都不能很好地满足相当多的中小型私营企业的需求。而主要来自海外的风险资本和境外的证券市场为中国本土创业公司提供了很好的机会。拿美国资本市场为例，中国公司赴美上市肇始于1992年沈阳华晨汽车纽交所挂牌上市，但直到2006年才呈现出规模性，2007年上市公司达到29家，创下赴美IPO第一个高潮。此后2008年、2009年由于金融危机，出现短暂上市冷却期，直到2010年中国公司赴美上市才重新活跃。而2011年随着中国概念股危机，只有14家企业美国上市（雪球财经，2011）。 本文是案例分析式的论文，是作者对曾经供职四年的ZP公司在美国六年的上市历程进行了阐述，着重分析了ZP公司在美国入市过程中、维持上市资格过程中遇到的种种实际问题，通过对这些问题深入浅出的描述和分析，以及通过对ZP公司美国上市的优势和不足的两面分析，得出的结论是美国并不是最适合ZP公司的上市地，ZP公司应做更多的考虑和权衡，对未来的上市路做出其他的规划和选择。 作者在ZP公司董事会工作四年的切身经历为分析本论题提供了第一手的资料，那就是ZP公司作为中国本土中小私营企业的一个缩影，在美国上市后遇到种种问题时，公司高层在第一时间反应、应对的最真实表现。论文从细微处体现出美国上市给国内中小企业带来的切肤之痛，尤其是在震惊全球的2011中国概念股信任危机事件后，ZP公司经历的折翼之痛，这也为中概股公司在此危机后需要做出的调整给与了提示。本文可作为那些打算在海外上市的公司、已经在美国上市但是迷失了方向的中国公司，以及那些研究在美国上市中国概念股的学者、学生共同讨论之用。 关键词：美国上市 中国概念股 信任危机 文化差异 私有化 America is not the Most Suitable Place for ZP Company to Go Public Sun Qingyu (MBA) Directed by Professor Jia Chunxin Abstract China is the emerging market that developed most rapidly in the recent more than thirty years in the whole world, and a number of enterprises grew up during this economic trend. The enterprises will not become strong without the financial supports from capital market that facilitates adequate growing momentums to those growing enterprises. And in China, neither the commercial banks nor the security market in the financial system can be of sufficient help to most small and medium- sized enterprises growing needs, while the venture capital companies and capital market abroad of China are offering a pretty good opportunity to Chinas domestic growing companies. Take American capital market as an example, the trend to get listed in US did not begin to take