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科技企业上市中关注的问题 投资银行总部副总监、保荐代表人 潘 银 二零零九年三月 Tel： 1360 108 9893 Email: ecapital168@ 北京西城区金融街月坛大厦五层 提纲 企业成长路线图及相关方的关系 中小企业板与创业板上市标准 科技企业上市过程中重点注意的事项 国家对科技形企业的支持政策 资本市场支持中小企业发展中存在问题 一、企业成长路线图及与相关方的关系（一）成长路线图 初创期： 自有资金、风险投资 成长初期： 风险投资 高速成长期：上市前投资 投资银行服务 上市后： 机构投资者 投资银行服务 １、产业整合（纵向及横向）； ２、融资手段：债券、发股票、多种金融工 具用于并购 一、企业成长路线图及与相关方的关系（二）相关方的关系 风险投资机构与企业之间的关系：不是单纯的资金问题，为成长中的合作伙伴，帮助企业提升（战略与成长模式、公司治理、人力资源、市场等），背后是投资机构在帮助企业成长方面的竞争； 风险投资机构与保荐人是产业链条上合作关系； 创业板为风险投资提供了良好的退出通道，退出机制的安排是投资的先决条件。 一、企业成长路线图及与相关方的关系（三）投资银行选择企业的标准 实际控制人及管理层的诚信； 公司治理及规范； 核心竞争力； 实际控制人与管理层的事业野心； 行业的空间与企业的高速成长； 保荐机构及保荐代表人成本、收益及责任风险 二、中小企业板与创业板（一）上市标准 中小企业板 创业板 １、公司治理与规范运作 严格要求 同左 ２、产业政策及环保 符合 同左 ３、主营业务 突出 同左 ４、资产及股权 完整、清晰、无瑕疵 同左 ５、财务与税务 规范 同左 ６、公司的业绩稳定性 成长与较稳定 允许下滑风险 ７、审核标准 主板实质性审核 预计同主板 ８、交易方式 100股/手 起点高，未定 ９、实际控制人管理层 三年内未变化 放宽：管理层最近两年 是否变化 稳定，实际控制人一年 二、中小企业板与创业板（一）上市标准 中小企业板 创业板 10、股份锁定时间 实际控制人上市后 未定 锁定三年，其他一年 11、发审委 25人 不少于35人（５/7)，设咨询委 不少于35人，无投票权 12、保荐时间 上市后当年及 比中小企业板多一个年度 其后两个年度 二、中小企业板与创业板（一）上市标准—13、财务标准