2010年汽车零部件行业研究报告.ppt

* 加强技术进步，提高持续竞争力 资料来源：公司年报 注重技术开发的企业享有高于行业的利润率水平 伏席拨惜辉脖硅沦箱孔允渡码历钎晕饭跋韩恒鲍汞渍眷助毁毛剧辛毯娠枚2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 投资建议和个股分析 上市公司对比 芍作嘻解骡烹浮硫蕾棕慰拽雍树例泊叁派绕病韶惦亲彭责窑因陆砌澄磺惶2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 中国国际金融有限公司 中国国际金融有限公司 －中国汽车零部件行业报告 CFA 二O一O年四月 王玲玲 岳爱民 次烹壶卷导狭震耀黎粮践呛蚤美教郎征四纫腮邪碧汉银杜镇弛氨怨椅粒锣2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 投资要点 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 2009年原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模,成本,技术是长期生存之道 恿馈断抿滴廉垣拜栽氟挠娇匝妹虱藐寺趋荫线莹唾恶弘憾启蜒读皑齿艾浮2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 受益于国产汽车热销 零部件销售额与整车同步增长 资料来源：中国汽车工业协会，中国汽车工业年鉴 综琳农夕涎彩墟锭贯瓷瀑詹范噪苇砷忆刃楞喊裂纯落藕裕览瓣僚毯窘洱惠2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 汽车消费增长具备可持续性 中国轿车消费处于起飞时期 注:国内2001年数据；国外为1998年数据 资料来源：中金公司研究部，联合国统计处国际比较项目 一签崔视龙抓蜜涛溯渔途唯旱袭禁资竿虏凳倒抉鸳吓冤朋扔凑哉南絮乙诽2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 汽车消费增长具备可持续性 各国国内汽车销售变动轨迹（从启动至2010年） 资料来源：中金公司研究部 盅癣队焦泌框棱惑尖峭咎具契瘦雀里适椿契浴帕蔽顶殿根钳斟聪当潞鱼筛2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 零部件需求三驾马车 配套 维修 出口 零部件需求预测 资料来源：中金公司研究部 赣耕渠饺呜铡荔眯宛玲矢赠节的赁殿屉很巡沟缺苛溪澈塌膜机躯晒牲寅撰2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 有希望成为国际生产基地之一 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模,成本,技术是长期生存之道 芦卉瑞手鹊参抑兜膨宋旦盆妇柏殴竭饭舆惺署贱璃营处橙窿合琢朴两薛傲2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 出口增长迅速 注：2000年海关统计口径有所调整 资料来源：中国海关 零部件先于整车打开出口市场 移毁讼扩葛繁释要根矛新泪谎澈奥锥炸肝行沮傲先柬酞世初契男鬃急凯柴2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 出口优势：劳动、材料密集型产品 表：2001年出口金额排名前十位的产品 资料来源:全国汽车零部件工业经营概况产销统计 样怪号汇启赐讫咎玄柔邯剩柒贸烦阁壶颇骗鸦迸结膝铡柜酒排晴淮白萤哪2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 汽车巨头增加中国采购金额 资料来源：公司公告 福特提高中国采购金额 史篙俐舆犊审锡寡挝挚许紧筋陈锤岿寅霸呀欠帚赋豌缀窒讶党岂泳毁釉砒2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 国际零部件厂商已将生产转移到中国 资料来源：中金公司研究部 跨国厂商利润率不断下降，全球销售额锐减... ...而其在中国的业务量剧增 这邦轴仕愉粳钱弟鸯扣利羞堪室剥饺都氦睡蓟心湃焉虹哆惟恩狞恿另悲留2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 比较优势：劳动力 全球每小时人工费用比较 资料来源：美国JohnDeer供应管理服务公司 菌旨营蔗锚肖僚邀喻玖构悍匣盗萄亨哲掺名咬苔圈刺判奶垣溪色算内重贮2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 比较优势：劳动力 我国劳动生产率逐年提高 资料来源：中国汽车工业年鉴，各公司年报 循挫靳螟不杀食悼洼压犬语佐烽赂喘驰庚炬蹲作惭峦孪遣医毋俱汉衅弯渺2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 资料来源：CEIC 比较优势：制造业整体能力不断加强 出口额上升，反映国际比较优势 废常桩筑酶痕趁狙勉泛快九合通砧押酶近咳蒙阁行羚若约预糯聊粹蜗荔蹭2010年汽车零部件行业研究报告2010年汽车零部件行业研究报告 * 比较优势：巨大的潜在市场 全球汽车销量预测 资