2016年丰县经济开发区投资发展有限责任公司跟踪评级报告.docx

跟踪评级报告  PAGE 6 丰县经济开发区投资发展有限责任公司 主体长期信用跟踪评级结果：AA评级展望：稳定上次评级结果：AA评级展望：稳定 丰县经济开发区投资发展有限责任公司跟踪评级报告  债项信用名 称发行 额度存续期跟踪评 级结果上次评 级结果16 丰经开10 亿元2016/2/2~ 2019/2/2AAAA 跟踪评级时间：2016 年 9 月 13 日 项 目2013 年2014 年2015 年现金类资产(亿元)0.460.980.52资产总额(亿元)38.0163.3195.33所有者权益合计(亿元)25.6037.7339.80短期债务(亿元)0.001.756.46全部债务(亿元)2.586.667.62营业收入 (亿元)3.769.2210.86利润总额 (亿元)1.292.451.53EBITDA(亿元)1.603.272.91经营性净现金流(亿元)2.082.3813.95营业利润率(%)15.7915.1319.76净资产收益率(%)3.754.802.83资产负债率(%)32.6440.4058.25全部债务资本化比率(%)9.1415.0116.07流动比率(%)179.63154.0591.10全部债务/EBITDA(倍)1.612.032.62经营现金流动负债比(%)21.1211.5124.57 财务数据 评级观点 跟踪期内，丰县经济开发区投资发展有限责任公司（以下简称“公司”）资产规模持续扩大，政府资金划拨支持持续。同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到2015年公司利润总额下滑、有短期支付压力及存在一定或有负债风险对公司信用水平带来的负面影响。 随着未来丰县和开发区基础设施建设的不断推进，公司收入规模和外部支持有望保持稳定，联合资信对公司的评级展望为稳定。 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为 AA，评级展望为稳定，维持“16丰经开”的信用等级为AA。 优势 1． 跟踪期内丰县财政收入实现快速增长，地方财政实力较强，公司外部环境向好。 2． 公司在丰县经济开发区区域内具有一定垄断优势，获得了丰县人民政府及开发区财政局在资本注入等方面持续有力的支持。 3． 跟踪期内，公司购置土地使用权致资产规模扩大，安居房等基础设施建设项目快速推进。 4． 公司收入获现能力仍较好，2015 年经营活动现金流入量和净流量对“16 丰经开”债券本金保障能力好。 关注 1． 丰县地方财政收入对土地出让收入依赖程度高，易受土地市场价格影响，财政收入稳定性较弱。 2． 2015 年，资产折旧、摊销和坏账准备对利润侵蚀程度加大致公司收益下滑，公司盈利对财政补贴依赖程度仍较高。 3． 公司对外担保方多为入驻园区的中小企业，公司存在一定或有负债风险。  信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与丰县经济开发区投资发展有限责任公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与丰县经济开发区投资发展有限责任公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因丰县经济开发区投资发展有限责任公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由丰县经济开发区投资发展有限责任公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、本跟踪评级结果自发布之日起至相关存续债券到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。  丰县经济开发区投资发展有限责任公司跟踪评级报告 一、跟踪评级原因 根据有关要求，按照联合资信评估有限公司关于丰县经济开发区投资发展有限责任公司主体长期信用及”16丰经开”的跟踪评级安排进行本次定期跟踪评级。 二、主体概况 丰县经济开发区投资发展有限责任公司 （以下简称“公司”）成立于 2006 年 12 月 4 日，是由江苏丰县经济开发区管理委员会（以下简称“开发区管委会”）出资 1.00 亿元组建的国有 独资有限公司，成立时注册资本 1.00 亿元，于 2008 年 4 月 15 日前分 6 次缴足，丰县人民政府授权开发区管委会履行出资人职责。2012年 3 月，开发区管委会向公司增加注册资本 1