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五粮液财务分析报告 公司名称： 五粮液集团有限公司 外文名称： Wuliangye Group Co., Ltd 公司法定代表人：王国春 公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路 150 号 成立时间： 1997年8月19日 经营范围： 酒精及饮料酒制造业 公司性质： 国有独资 公司口号： 开拓 创新 竞争 拼搏 奋进 公司股票上市地：深圳证券交易所 股票简称：五粮液 股票代码：000858 企业法人营业执照注册号：5100001808900 偿债能力分析 资产负债率 资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 债权人希望负债比率越低越好，其债权的保障程度就越高。 对所有者而言，最关心的是投入资本的收益率。只要企业的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的投资收益越大。 流动比率 表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证 反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。但是，过高的流动比率并不均是好现象。 速动比率 企业速动资产与流动负债的比率 速动比率=速动资产÷流动负债 速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。 长期资产适合率 综合分析结果 对于企业债务问题，选择那些没有债务，或者短期债务比长期债务少的企业，有很多企业短期债务竟然比企业收益还高，这种企业属于典型的举债经营型，过多的债务问题会导致企业困难，或直接导致破产；流动，速动，现金比率看，流动，和速冻比率越高越好，当然太高了也并不是一件好事，应收账款回收困难会导致比例的相应增高。 上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了80%（一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈利能力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有什么波动，或者银行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司自身也可能会出现亏损。 对上市公司来说,适当的负债经营是非常有利于提高资金使用效率的，能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价，片面追求高净资产收益率，虽然一时看上去风光，但风险也不可小觑。 二、营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性，评价企业净资产的利用效益，挖掘企业资产利用的潜力。 总资产营运能力分析 流动资产周转速度分析 固定资产利用效果分析 营运能力指标分析 总资产营运能力分析 总资产周转率，是指一定财务期间内，企业全部资产所占资金循环一次需要的天数。 总资产周转率=总周转额(销售净额)/平均总资产 总资产周转率是从周转率的角度评价企业全部资产的使用效率。总资源共享资产周转次数越多，或周转天数越短（总周转期越短），说明企业全部资金的周转速度快，进而说明企业的营运能力强 流动资产周转速度分析 流动周转率指一定财务期间内一定数量的流动资产价值（即流动资金）周转次数或完成一次周转所需要的天数，这反映的是企业全部流动资产价值（即全部流动资金）的周转速度 流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额 流动资产周转率是一个分析流动资产周转情况的综合性指标，这一指标越高，说明流动资产周转速度越快，流动资产营运能力越强。 总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重 0.65 = 1.01 * 0.643 0.577 = 0.897 * 0.643 0.63 = 0.897 * 0.702 流动资产周转率下降导致总资产周转率下降0.073，流动资产占总资产的比重上升导致总资产周转率上升0.053，最终导致总资产周转下降0.02. 存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转次数或循环一次所需要的天数。 存货周转率=销货成本/存货平均余额 企业在一般情况下，存在周转的速度快，即存货周转次数多，周转天数短，说明企业的销售效率高，库存积压少，营运资本中被除数存货占用的比得相对较小，这无疑会提高企业的经济效益，营运能力越强。 应收账款周转率，又称收账比率，是指在一定期间内，一定量的应收账款资金循环周转的次数或循环一次所需要的