投资者的八项注意.docVIP

“欲思其利，必虑其害；欲思其成，必虑其败。”对于普通投资者而言，股指期货与其他投资方式相比，更需要我们睁大眼睛，提高警惕。 重视仿真交易 1 “临渊羡鱼，不如退而结网。”股指期货虽然还没有真正推出，但作为一般投资者，除了研究股指期货的相关规则制度之外，还应该更好地利用股指期货仿真交易进行“练兵”。 目前，股指期货仿真交易的走势与现货指数黏合度非常高，而且在仿真交易运行的很多方面，与真实的股指期货运行十分相似。所以，尽管是仿真交易，但是我们还是应该给予高度重视并充分利用。 虽然仿真交易的资金不是交易者自有资金，但是为了更好地学习和体验交易，摸索自己的操作风格，投资者理应把仿真交易当做实盘交易来看。在资金运用上，无论判断多有把握，都不要满仓进入交易，也不要盲目追涨杀跌，每次交易都要有理有据，如果发现判断失误要勇于止损，方能达到学习目的。 无论是套期保值者、套利者还是投机者，在投资体系、交易方法以及风险管理方面都还没有经验。投资者进行仿真交易时，参照标准普尔500综合指数期货(spsoo)、伦敦金融时报指数期货(FTSEl00)、日经指数期货(NIKKEl255)、恒生指数期货(HangSeng)进行学习，可获得事半功倍的效果。 “股市思维”不可用 2 在目前的仿真交易中，可以看到爆仓者很多。股指期货最大的风险来自于很多股票投资者，特别是散户，在股指期货交易中沿用证券市场交易习惯，比如习惯满仓操作，不顺应市场趋势进行交易，且在亏损时不止损，缺乏资金管理和风险控制方法，以至于发生爆仓。 股指期货与股票存在诸多不同之处。 一方面，交易所在制定股指期货合约时并不限定数量，也就是说只要交易存在对手方，股指期货的交易量理论上可以无限大，而且股指期货合约同时上市交易的合约不是单一的，不存在资源稀缺的问题。另一方面，股指期货市场存在套利者，也就是专门从价格偏差中获取利润的投资者。这部分投资者的存在，对股票市场与股指期货市场、股指期货市场各合约之间的定价偏差，会采取期限套利策略、跨期套利策略等进行操作，迅速纠正两个市场以及合约之间的定价偏差。同时，股指期货双向交易和T+0交易方式，也为套利者低成本操作提供了方便灵活的交易机制。最后，股指期货合约设计时，其交割结算价采取相应标的股票价格指数一定时间内的价格计算得出，使得股指期货到期日价格强制收敛于现货价格。因此股指期货合约的价格很难长时间偏离股票市场价格太远。 特别值得一提的是，股指期货合约的“炒新”，未必能像新股一样总是获利。由于股指期货交易可以做多，也可以做空，并采取保证金交易方式，如果做错了方向，“炒新”不仅得不到收益，还可能导致亏损，甚至亏光保证金，出现倒欠的情况。 资金管理最重要 3 对于投资者而言，参与股指期货交易，做好资金管理非常重要。 要管理好价格风险。能够在股指期货中生存及盈利，必须找到适合自己的风格。对于新进入股指期货市场的投资者，特别是从木进行过期货交易的投资者，必须注意学习，从小单量开始交易。 要重视结算风险。股指期货实行每日无负债结算制度，对资金管理要求非常高。如果投资者经常满仓操作，那么该投资者可能会经常面临追加保证金的问题，甚至有可能当日被多次追加保证金，如果没有在规定的时问内补足保证金，那么按规定将被强制平仓，可能会造成投资资金的重大损失。 在资金管理方面，投资者需要着重注意两点： 一是不可满仓操作。由于股指期货交易采用保证金交易，具有放大效应，有些投资者误认为满仓操作可以赚得更多，事实上，保证金杠杆效应同样会使得亏损也放大。特别在行情剧烈波动时，投资者可能在盘中出现亏损，造成保证金不足，而被要求追加保证金或被强行平仓。 二是设立合理的止损点并坚决执行。第一时间止损的好处是：即使行情出现不利于你的突变情况，你已在第一时间止损了，不至于措手不及，面对已成事实的巨大差价，再做止损决策就更难了。 我们以较具代表性的2010年1月11日-13日的沪深300指数涨跌情况为例。 1月11日，沪深300指数集合竞价开盘3593点，大涨113点，若按300元／点乘数计算， 一手股指期货或赢或亏就是3.39万元，保证金若按15％收取，则按前一交易日收盘价3580点收取的对应保证金为l6.11万元，即开盘盈亏幅度为21％。 1月12日，沪深300指数最高最低相差亦达到了98点，一手股指期货合约一天内或盈或亏也可达到2.94万元。 1月13日，沪深300指数收盘大跌114点，一手股指期货合约则或赢或亏为3.42万元。三天时间，一手股指期货或赢或亏就可达5.37万元，最高点时对应的保证金是16.18万元，三天盈亏比例就可达33％。 假