年四季度水务行业投资策略..doc

 目 录 一、我国缺水的主要原因 1 1、资源性缺水的先天不足 1 2、水质被严重污染的后天破坏 2 3、技术工艺落后与水价偏低导致用水浪费现象普遍 2 4、水资源分布不均加剧了我国北方地区缺水程度 4 二、水资源危机给水务行业带来的商业机会 5 1、缓解水资源危机的主要措施及其蕴涵的商业机会 5 2、水务行业面临的商业机会 6 （1）自来水行业的市场前景 6 （2）污水处理行业的市场前景 9 （3）海水淡化的市场前景 12 三、水价改革趋势及其对水务企业的影响 12 1、我国现行水价政策及水价改革趋势分析 12 （1）我国现行水价政策 12 （2）我国水价改革趋势分析 13 2、水价改革对不同类型水务企业的影响 15 四、投资策略 15 1、营运能力强的公司更具投资价值 15 2、短期关注价格改革进程 16 3、行业投资评级：谨慎推荐 16 五、重点公司点评 17 1、合加资源：盈利能力强，成长速度快 17 2、南海发展：经营风格稳健，注重股东回报 17  图表目录 图表1 世界部分国家人均水资源量 1 图表2 七大水系水质类别比例 2 图表3 28个重点湖（库）水质类别比例 2 图表4 不同地区城市单位管长供水损失量 3 图表5 我国各省（区、直辖市）水资源分布（不含过境水量） 4 图表6 水资源危机带来的商业机会 5 图表7 缓解水资源危机有关措施对自来水行业的影响 7 图表8 近10年我国万元GDP(当年价)用水量逐年下降 7 图表9 近10年我国城镇居民人均用水量有所下降 7 图表10 近10年我国第二产业及居民生活用水总量呈递增趋势 8 图表11 2007年城市及县城自来水普及率 8 图表12 近10年我国居民用水量增长速度远超过人口增长速度 9 图表13 我国城市污水处理能力快速增长 10 图表14 我国城市污水处理率逐年提高 11 图表15 近10年我国废污水排放量逐年递增 11 图表16 水务行业上市公司的水务业务构成 15 一、我国缺水的主要原因水是世界上最宝贵的资源之一，在全球水资源中，海洋总储水量为13.38亿立方千米，占全球总水量的97.5%，淡水仅占总水量的2.5%。在这些淡水中，南北极和高山地区冰川及永冻土底冰的储水量约0.24亿立方千米，占淡水总量的69.5%；地下水约0.10亿立方千米，占30.1%；存在于地表和大气层中的水约13.38万立方千米，占0.4%。由于地下淡水非常分散，而且绝大部分埋藏很深，难以被利用。因此，人类较易利用的淡水资源仅占全球淡水资源的0.3%，占全球总储水量的十万分之七。 根据《联合国世界水资源开发报告（Ⅱ）》，2005年，我国淡水资源总量为28300亿立方米，仅次于巴西、俄罗斯、美国、加拿大和印度尼西亚，名列世界第六位，淡水资源总量富。但是，由于我国人口众多，人均水资源量只有2140立方米，仅为世界平均水平的1/4、美国的1/5，排在世界第127位。而且，近两年我国淡水资源总量有所下降，2007年为24696亿立方米，人均水资源量只有1869立方米。 按照国际公认的标准，人均水资源低于3000 立方米为轻度缺水；人均水资源低于2000 立方米为中度缺水；人均水资源低于1000 立方米为重度缺水；人均水资源低于500 立方米为极度缺水。我国已进入中度缺水行列。 1 世界部分国家人均水资源量（立方米/人） 资料来源：《联合国世界水资源开发报告（Ⅱ）》,2006 随着经济的迅猛发展和城市化率的提高，我国废污水排放逐年递增趋势，其中多数未经处理就直接排入了江河湖海，造成大量水体被污染，大大加剧了水资源短缺的矛盾。 根据环保部发布的《2007年中国环境状况公报》，我国七大水系总体为中度污染，近海岸总体为轻度污染，189个城市主要监测点的地下水质以良好至较差级为主，在开展浅层地下水水质监测的159个城市中，仍有16个城市监测点的地下水水质比06年下降，只有6个城市呈好转态势，其他基本稳定。 长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河和辽河等七大水系197条河流407个断面中，Ⅰ～Ⅲ类、Ⅳ～Ⅴ类和劣Ⅴ类水质的断面比例分别为49.9％、26.5％和23.6％。其中珠江、长江总体水质良好，松花江为轻度污染，黄河、淮河为中度污染，辽河、海河为重度污染。28个国控重点湖（库）中，满足Ⅱ类水质的2个，占7.1％；Ⅲ类的6个，占21.4％；Ⅳ类的4个，占14.3％；Ⅴ类的5个，占17.9％；劣Ⅴ类的11个，占39.3％。主要污染指标为总氮和总磷，湖泊富营养化问题突出。 全国近岸海域一、二类海水比例为62.8%，比上年下降4.9个百分点；三类为11.8%，上升3.8个百