年信托业市场回顾与展望..doc

? 2006年信托业市场回顾与展望 ? 2006年，注定是要在中国信托业历史进程中留下浓墨重彩的一年。 2006年，信托业所处的经济和金融环境发生了翻天覆地的变化，信托原理正在被政策制定者、各类金融机构甚至包括广大工商企业所充分认识，“受人之托，代人理财”的信托功能正在并且继续将被各类金融机构娴熟运用，这种变化直接将信托业带入到“百花齐放、百家争鸣”的发展阶段。 “混业经营”，或是“综合经营”，成为2006年金融业最为时髦的词汇之一。毋庸讳言，混业经营将是我国金融业的发展趋势。在中共中央“十一五规划”建议中提出稳步推进金融业综合经营试点，这是我国首次在官方权威文件中出现“综合经营”的提法，标志着我国金融业的经营体制将实现由“分业”向“混业”的历史性转型。“认为信托公司等同于信托行业，幻想分业监管下信托公司独家垄断理财业务”的保守观念在2006年信托行业蓬勃发展的事实面前不攻自破。商业银行、基金公司、证券公司、保险业的资产管理公司纷纷加入到信托业的队伍中，运用信托原理推陈出新般向市场推出各式各样的理财产品，受到市场的热烈追捧。总而言之，理财将不再是信托公司的专属领地，“混业”的概念渗透在政策取向的字里行间，“信托”作为一个理财市场的大概念被逐渐清晰、明确。 一、2006年信托业市场发展回顾 1、 外汇储备突破万亿，资金流动性过剩格局加剧 10月工业品出厂价格比去年同月上涨2.9%；10月居民消费价格指数同比上涨1.4%。10月份货币供应加速增长，其中M1同比增长16.3％，M2同比增长17.1％。这表明目前通胀水平仍然较低，货币供应加速增长使得流动性过剩问题日益突出，在固定资产投资受到宏观调控限制而资金供应充裕的情况下，资金的趋利性将增加理财市场的资金供应。 10月份，我国贸易顺差达238.3亿美元，外汇储备突破万亿美元大关。贸易顺差不断扩大带来了外汇储备增加和资金流动性过剩的格局。虽然，2006年央行三次提高存款准备金率0.5个百分点，直接吸收银行流动性，但是依然难以撼动流动性过剩的格局。 2、 商业银行人民币理财产品、外币理财产品发行势头迅猛 2006年，随着经济的快速增长，银行理财产品发行势头迅猛，截止2006年12月1日，全国共发行203只人民币理财产品。从发行银行角度看，股份制商业银行占据市场主要发行份额，其中光大银行、民生银行、北京银行等股份制银行在人民币理财产品的种类和数量上都保持国内银行的领先水平，而四大国有商业银行的人民币理财产品只占到全部理财产品的18.72％，而且其理财产品的种类较少，可挑选余地也较股份制银行小。股份制商业银行充分利用人民币理财产品为自身吸收优质客户及存款，同时也为其中间业务创造收入。 从投资领域角度看，投资于债券、金融债、央行票据等固定收益类产品的人民币理财产品比例占据45.32%，也就是说低风险、保障收益类的人民币理财产品占据目前市场份额的半壁江山；与汇率、企业信用等挂钩的人民币理财产品占比35.46%，投资于信托计划的人民币理财产品占比14.78%，其他诸如新股申购等人民币理财产品只占到很小的比例。 2006年以来，我国商业银行外币理财市场日渐红火，截止12月1日，全国共发行了467只外币理财产品。相对于人民币理财产品，外币理财产品大多具有更复杂的产品结构，提供了更高的收益预期，同时也承担更多的汇率波动风险和国际市场波动风险。其中本金保证、收益保证的固定收益类外币理财产品除了受到今年央行加息的影响之外，还承受着人民币06年以来持续缓慢升值的汇率风险，美元兑换人民币从年初的8.07上升至7.82,升值幅度达到2.94%，这使得固定收益类外币理财产品对投资者吸引力下降不少。 相对于固定收益类外币理财产品，浮动收益类外币理财产品更多与境外股票组合、汇率、黄金、石油等挂钩，这些挂钩产品往往设计了价格或者指数的波动区间，区间范围大小往往成为整个外币理财产品投资收益能否诗词安的关键点。 3、 券商集合理财产品异军突起 2005年券商集合理财产品尚不为广大投资者所知，2006年券商集合理财产品以其规范、透明的作运，迅速抢占理财市场空白点，明显加快了发行速度。据统计，2006年以来截止12月1日，共有12只券商理财产品面试，券商集合理财产品总数达到22只，募集资金规模近300亿元，已经成为理财市场上不容忽视的力量。 与今年股市发展遥相呼应，新增的券商理财产品以非限定性产品居多，可灵活运用于投资股票、可转债、基金等投资工具，以分享股市增长带来的收益。其中以投资基金为主的“基金的基金（FOF）”为特征的券商集合理财产品逐渐增多，主要有招商“基金宝”、光大“阳光2号”、国信“金理财”经典组合等。截止12月1日，处于开放期的券商集合理财产品都实现了正收益，运行满一年的券商理财产