国际金融学课稿.ppt

第四节 影响汇率变动的主要因素 一、国际收支状况 二、通货膨胀率差异 三、利率差异 四、经济增长率差异 五、中央银行干预 六、预期因素 预期因素是影响国际资本流动的一个重要因素。 人们对某种货币的预期心理往往会引起市场投机活动，从而加剧市场汇率变动。 中央银行的外汇市场干预可以直接影响汇率的短期走势； 货币当局发表影响人们心理预期的申明，影响汇率短期走势； 各国货币当局对外汇市场的联合干预来影响汇率 影响汇率变化的直接和基本因素。国际收支顺差时，货币趋于升值；国际收支逆差时，货币趋于贬值 一国经济增长率较高，收入增加，进口需求增加； 高经济增长率往往伴随着劳动生产率提高，使生产成本降低，从而本国产品竞争力增强； 一国经济增长率高，会吸引大量资本流入，对本币币值起到有力的支持作用。 资金流入增加，改善资本金融账户。但是，利率变动必须在考虑未来汇率的不利变动后金融资产的所有者仍有利可图时，资本流动才会发生。 决定汇率长期走势的主要因素。高通胀率会削弱本国商品在国际市场的相对价格竞争能力，引起出口减少、进口增加，恶化贸易收支。 通胀率差异还会影响人们对汇率的预期。通胀率高，人们预期该国货币趋于疲软，将把手中的该国货币转化为其他货币，恶化资本与金融账户。 * * * 同业市场上每笔交易至少100万美元 * * 贸易和资本流动，或商品、劳务和资产象水一样从一国流向另一国，而外汇市场就是国际水管，家庭、厂商、政府经由私人银行、外汇交易商和经纪人、中央银行，买卖外汇，从而促进贸易和资本流动，汇率就是外汇的市场价格，是这一体系的重要因素。 * * 买卖差价为千分之一至千分之五； * * 即期汇率与远期汇率同升同降，差价值取决于两国利率差异。 * 即期汇率与远期汇率同升同降，差价值取决于两国利率差异。 * * 名义汇率告诉我们我们可以用多少本币换取一单位外币，而我们关心的是可以用本币购买多少外国商品和劳务，即购买力问题。实际汇率告诉我们一单位本国商品和劳务可以换取多少单位的外国商品和劳务。 * * * * * * * * * * 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的含义 外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所。 主要有两类外汇买卖： 本币与外币之间的买卖 外币与外币之间的买卖 第一节 外汇市场概述 二、外汇市场的组织形态 有形市场—— 外汇交易所 无形市场—— 表现为电话、电报、电 传和计算机终端等各种 远程通讯工具构成的交 易网络 目前的外汇市场是一个全球性的24小时 不间断的外汇交易。 第一节 外汇市场概述 三、外汇市场的构成 外汇市场上的参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。 外汇市场的交易分三个层次： 银行和顾客之间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 银行与中央银行之间的外汇交易 一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头（long position）抛出，将空头（short position）补进； 另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。 银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。 外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。是一个零售市场。 主要体现为中央银行的外汇干预 第一节 外汇市场概述 三、外汇市场的构成 外汇市场上的汇率由作为造市商的大银行主观报出的，但实质上仍客观反映了市场的供求关系。 第二节 汇率的标价方法和种类 一、汇率的标价方法 直接标价法 间接标价法 美元标价法 （目的：简化报价程序； 广泛比较各种货币的 汇价） 国家或地区 货币 符号 ISO标准代码 中国 人民币元 RMB￥ CNY 香港 港元 HK$ HKD 美国 美元 $ USD 日本 日元 ￥ JPY 德国 德国马克 DM DEM 法国 法国法郎 FF FRF 欧元区 欧元 € EUR 瑞典 瑞典克朗 SKr SEK 瑞士 瑞士法郎 SF CHF 英国 英镑 ￡ GBP 第二节 汇率的标价方法和种类 二、法定升值与升值、法定贬值与贬值 法定升值（Revaluation） 法定贬值（Devaluation） 升值（Appreciation） 贬值（Depreciation） 第二节 汇率的标价方法和种类 三、汇率的种类 （一） 基本汇率与套算汇率（Cross Rate） （二） 买入汇率、卖出汇率和中间汇率 买入汇率（Bid Rate） 卖出汇率（Offer Rate） 中间汇率 思考：如何套算汇率买入价和卖出价？ 例： 巴黎：USD1＝FRF7.2785-7.2895 伦敦：GBP1＝USD1.4405-1.4420 例一