[汽车行业资本结构的探讨.docVIP

本科毕业设计(论文)正文 目 录 摘要……………………………………………………………………………………1 英文摘要………………………………………………………………………………1 一 资本结构的背景资料……………………………………………………………3 1.1 国内外的背景资料…………………………………………………………3 1.2 国内外资本结构研究现状及发展趋势……………………………………3 二 资本结构的理论基础……………………………………………………………5 2.1 资本结构的定义……………………………………………………………5 2.2 资本结构的理论观点………………………………………………………6 2.3 资本结构的影响因素………………………………………………………7 三、江淮汽车的资本结构分析………………………………………………………9 3.1 江淮汽车的经营状况……………………………………………………9 3.2 江淮汽车资本结构现状…………………………………………………10 3.3 江淮汽车资本结构存在的问题…………………………………………11 3.4 资本结构的优化措施……………………………………………………12 四 结论……………………………………………………………………………14 参考文献 ……………………………………………………………………………14 汽车行业资本结构问题探讨 -------以江淮汽车为例 经济管理学院 财务管理专业 孙琼琼 31103041028 指导老师:陆建民 摘要：在现代企业中，资本不仅影响着一个企业的市场价值，同时它制约着一个企业的未来发展。在企业的经营管理中，资本结构不仅已经成为融资渠道和融资成本的关键，也是公司治理的重点，对公司的治理结构及其长远发展有着极为深刻的影响。 本文主要探讨了资本结构的定义、理论观点、影响因素和优化措施等。江淮汽车作为本文的研究对象，主要从资本结构中的负债和资产的构成、负债的期限结构和投资者结构这两个方面来考察，并在资本结构的理论观点基础上，从江淮汽车的经营状况的现状和资本结构的现状入手，对其进行纵向比较以及同行业的横向比较，以此得出江淮汽车资本结构存在的问题，如：资产负债率偏高、负债期限结构不合理、股本结构不够合理这几个方面等等。最后提出了一些优化资本结构的措施如：稳定资产负债率、整合债务比率、优化股本结构以及多元化融资渠道等等。 把西方的资本结构的理论观点融入到具体的企业中，对其进行探讨分析，是为了能对企业的资本结构的优化有所帮助，提供一些建议。 关键词：资本结构 资本结构优化 MM定理 一、资本结构的背景资料 1.1、国内外的背景资料 1.11.国际背景 上个世纪五十年代末期自从MM理论问世以来，资本结构这个问题就一直受到业内人士的密切关注。2007年以来，美国的次贷危机迅速波及到全球，从虚拟经济蔓延到实体经济，全世界都笼罩在经济危机的阴霾下。专家普遍认为，高杠杆带来了高风险，为此，“去杠杆化”成为了全球财经界最熟悉不过的词汇了。当经济危机到来之时，企业如何调整资本结构以支撑新的战略目标，是所有企业的当务之急，“资本结构之谜”这个难题再次摆在了企业决策者的面前。 1.12.国内背景 改革开放以来，证券市场发展至今已经有几十年的发展历程。资本结构这一问题不仅制约着一个上市公司治理结构的配置和公司制度，而且还对社会资源的配置及配置效率有着决定性的影响，更重要的是它对上市公司的生存和持续发展有着重要的意义。因此，研究我国上市公司资本结构优化问题具有深远的理论意义和现实意义。 1.2、国内外资本结构研究现状及发展趋势 1.21.我国资本结构的研究动态 在上个世纪末，我国对资本结构进行了研究。虽然起步比较晚，但当时国内对资本结构的研究有一个比较一致的观点是认为我国的上市公司注重股权融资。国内的一些学者（张昌彩，《企业融资结构与资本市场发展》1998；黄少安，《中国上市公司股权融资偏好分析》2001等）将这些现象称为上市公司股权结构不合理引致的畸形资本结构。但如果把国外的因素考虑进来的话，如国外学者对资本结构的形成机制和影响因素，那么不仅是资本市场和股权结构会对资本结构的形成会有影响，同时也受到企业战略、动态环境等因素的影响。正如朱武祥所指出的那样，上市公司的稳健性筹资政策并非都是过度的股权融资这一原因，应对竞争、保持后续的投资能力和避免财务风险也是一个重要的原因。因此，从这个方面来看，我国对资本结构的形成机制和影响因素的观察不够全面，导致对我国企业资本结构的认识呈现出