全球半导体行业2011年3季度总结..doc

[Table_MainInfo] [Table_InvestRank] 证券研究报告 半导体 中性 （维持） [Table_Profit] 重点公司 重点公司 11E 12E 评级 东软载波 2.02 2.74 推荐 [Table_Report] 相关报告 半导体：《BB值0.74低位徘徊，DRAM、Nand Flash跌不止——半导体行业2011年11月月报》2011-11-20 电子元器件：《盈利能力下降，库存重回高位，行业开始过冬——电子行业3季度总结》 [Table_Author] 分析师 刘亮 021-3856 5917 liuliang@ SAC:S0190510110014 联系人： 秦媛媛 021 qinyy@ [Table_Industry] ? 盈利水平整体下滑，IC设计率先去库存 ——全球半导体行业2011年3季度总结 2011年12月5日 [Table_Summary] 投资要点 半导体公司3季度营收及盈利水平下滑：我们监测的半导体公司3季度营收较2季度基本持平，呈现旺季不旺的态势。毛利率全面环比下滑，其中IDM公司下降1个百分点，受开工率下降以及DRAM降价所累；IC设计下滑1.1个百分点，与芯片降价有关；晶圆代工公司下降4.2个百分点之多，产能利用率降低所致；封测企业下降1.5个百分点，原材料成本上升及开工率下降所致。 PC、手机产品表现偏弱：3季度全球PC出货量9188万台，同比上升2.4%，环比上升8.9%，；手机出货量3.94亿部，同比增长12.8%，环比增长7.8%，其中智能手机出货量1.18亿台，同比增长42.6%，环比增长10.89%。欧美返校潮的PC销售表现令人失望，证实个人消费者PC市场仍旧疲弱。目 录 一、行业数据及点评 - 2 - 1.1 三季度全球半导体销售额756.4亿美元，行业表现偏弱 - 2 - 1.2 我们监测的半导体公司3季度盈利水平下滑 - 3 - 二、下游需求分析 - 5 - 2.1 PC销售暗淡、手机增速放缓 - 5 - 2.2 PC、手机厂商表现偏弱 - 7 - 三、库存仍处于高位，IC设计率先去库存 - 7 - 四、行业评级及投资建议 - 9 - 图1、2000-2010年全球半导体市场季度销售额及增长率 - 3 - 图2、我们监测的IDM公司营收及增长率 - 3 - 图3、我们监测的IDM公司毛利及毛利率 - 3 - 图4、我们监测的IC设计公司营收及增长率 - 4 - 图5、我们监测的IC设计公司毛利及毛利率 - 4 - 图6、我们监测的晶圆代工公司营收及增长率 - 4 - 图7、我们监测的晶圆代工公司毛利及毛利率 - 4 - 图8、我们监测的封装测试公司营收及增长率 - 4 - 图9、我们监测的封装测试公司毛利及毛利率 - 4 - 图10、全球PC出货量季度数据 - 5 - 图11、全球手机出货量季度数据 - 5 - 图12、全球智能手机出货量季度数据 - 5 - 图13、我们监测的PC生产商营收及增长率 - 6 - 图14、我们监测的PC生产商毛利及毛利率 - 6 - 图15、我们监测的手机生产商营收及增长率 - 6 - 图16、我们监测的手机生产商毛利及毛利率 - 6 - 图17、我们监测的IDM公司库存及库存周转天数 - 7 - 图18、我们监测的IC设计公司库存及库存周转天数 - 7 - 图19、我们监测的PC生产商库存及库存周转天数 - 7 - 图20、我们监测的手机生产商库存及库存周转天数 - 7 - 图21、我们监测的台湾半导体通路公司库存及库存周转天数 - 8 - 表1、半导体行业上市公司一览 - 9 - 一、行业根据SIA，全球半导体市场销售额为亿美元，比%，。图、全球半导体市场销售额及增长率 数据来源：SIA，兴业证券研究所 全球半导体产业有两种商业模式，一种是IDM（Integrated Device Manufacture）模式，另一种是垂直分工模式。图、图、 数据来源：兴业证券研究所 数据来源：兴业证券研究所 图、图、 数据来源：兴业证券研究所 数据来源：兴业证券研究所 图、图、 数据来源：兴业证券研究所 数据来源：兴业证券研究所 图、图、 数据来源：兴业证券研究所 数据来源：兴业证券研究所 、PC行业的表现一直都不及正常的季节性。不出所料，的PC销售表现令人失望，证实个人消费者PC市场仍旧疲弱。iPad和智能手机等非PC设备流行，导致消费