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“跨国公司与经营”—跨国并购 达能公司的迅速成长很大程度上归功于其大量成功的收购战略，其成为跨国饮料食品巨子只有短短30年时间。它的扩张谋略有三： 一是在世界各地的市场上广泛收购当地数一数二、与自己核心竞争力一致的品牌。如在中国市场上，乐百氏乳酸占有率居全国第一，娃哈哈为第二；而瓶装水市场上，这两者的位置则颠倒了一下。深圳益力是深圳市场的领头羊。梅林正广和是全国最大的桶装水生产企业。光明乳业则在国内乳业是龙头企业。 二是股权收购策略。在跨国并购中，刚开始外资占的股份不多，至多与当地公司股份相当。但后来的趋势就是，外方不断增资扩股，以降低中方所持股份额，使外资由参股或少部分股权合资向控股合资转变，实现其“扩股”、“逼股”、“挤股”（如下图所示）。比如目前500强在深圳的合资企业中，大多数已经是外方控股企业；有的跨国企业已经从合资转变为独资企业。 公司品牌 加入达能时间 进入时达能控制股份 2001.12 股份 2003.11.18 广州达能酸奶公司 1987 90.3% 未披露 ? Amoy 1991 90.3% 100% ? Shanghai Amoy Foods 1991 54.2% 67% ? 上海达能饼干食品有限公司 1992 54.2% 未披露 ? 上海达能酸奶有限公司 1994 45.2% 60% ? 武汉东西湖啤酒 1996 54.2% 60% ? 唐山豪门啤酒 1996 63.2% 70% ? 娃哈哈 1996 41% 51% ? 深圳益力食品公司 1998 4.2% 60% ? 乐百氏 2000.3 50% 92% ? 上海光明乳业 2000.3 5% ? 7.7% 梅林正广和饮用水公司 2000.12 50% ? ? 正广和网上购物公司 2000.12 10% ? ? 资料来源：达能集团网站及《跨国公司行销中国》 第 3 页（共4页） 三是实行包容性的本土化和多品牌战略。当初收购娃哈哈时，娃哈哈提出三个坚持：一是坚持合资不合牌；二是坚持娃哈哈全权经营；三是坚持所有退休和在职员工全部纳入合资企业。以至于被收购多年，很多人仍把娃哈哈当作纯粹的民族品牌。乐百氏也是如此，享有商标权、管理权和市场开拓权，并不介入其管理层。达能让这些企业的“中国味道”完整保留下来，在背后加以扶持，这样一方面避免了触动民族情绪，另一方面避免整合可能出现的文化等问题，使被收购企业运作照常。达能还给予被收购企业许多优惠条件，如无偿使用自己的商标和品牌等。达能认为，收购这个词可能会被误解，“我们希望和好的厂家合作，我们并不准备整合这些公司，相反支持和发展国内已有的品牌，我们希望通过与国内大的公司合作，创造一个相对健康的水市场。” 初看达能的做法，似乎没有占什么便宜，被收购公司得利更多。但实际上达能是十分深谋远虑的。以娃哈哈为例，从与达能之间的资本关系上看，事实上娃哈哈三个层次的资本相加，即整个集团42家企业、35亿元注册资本中，达能的投资仅占约32%。达能一方面借娃哈哈实现了它的“利润增长”目标，也暗中巩固了饮用水市场，而投资则是有限的。 分析： （1）为什么达能公司选择了收购，而不用新建的方式进入中国市场？ （2）?收购之后，达能公司日益独资化倾向（逼股、挤股）的原因何在？跨国企业“独资化”对我国的民族企业和管理人员有何影响？  一、跨国公司进入国际市场 进入 1.商品贸易型方式 贸易是世界各国经济在国际分工的基础上相互联系、相互依赖的主要形式。根据贸易理论，一个国通过出口在劳动生产率上有国际优势的商品或，通过进口比较优势的商品或服务，获取国际比较经济利益的商品贸易，通常被看作是国际活动的起点。 2.契约进入方式 式方式，是指企业将所拥有的专利、商标、技术诀窍、营销模式及管理模式等无形资产，通过技术转让或特许权使用合同的方式转让给外国企业。 自以来，模式成为各国企业特别是西方企业进入国际市场普遍采用的一种方式交易与商品贸易是贸易方式进入国际，但不的许可合同交易不是通过直接出口商品，而是通过出口技术、技能、劳务和工艺等进入国际市场。被称作为非股权安排，与投资型进入方式不同，它是在股权投资和人事参与之外的另一种形式，这一种进入方式的主要特征是：不以股权控制为目以及所涉及的财务风险较小。 .投资式进入方式 式进入方式，包含有对外直接投资和对外间接投资，国外间接投资又称为国外有价投资，或叫国际融资，是指在国际证券市场上通过发行和买卖债券股票及其他证券而进行的。它购销国外可上市的证券（包括企业股票或债券、债券、各种有价证券的买卖）、非证券形式的金融投资（如国外银行的存款和借款）和未到控制数量的企业股票的购买而引起的在国际间的流动。投资进入是一种以所有权为基础的进入方式，企业通过在目标国家占有或