谭浩俊：不调整投资理念将很难再生存.docVIP

谭浩俊：不调整投资理念将很难再生存 　　中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。 　　值得注意的是，此次对股市问题的表述和要求，与以往相比，出现了两大方面的变化。一是地位的变化。我们注意到，以往对股市问题的表述，一般情况下，都是放在金融工作或经济工作之中，且处于比较后的位置。而此次却位列“宏观经济政策要增强针对性”这一板块的首位，列汇率、房地产调控、就业、价格、国企改革等之前。可见，股市对中国经济社会发展来说，已居于十分重要的地位，并引起了决策层的更加关注与重视；二是思路的变化。从去年“股灾”到此次会议召开前，无论是管理层还是决策层，对股市问题的表述，都是把维护股市稳定放在最突出位置，要求必须采取切实有效措施，维护市场的稳定。但是，很明显地，此次会议没有再去强调维护股市稳定的重要。取而代之的是“保持股市健康发展”。显然，也是含义非常深刻的。 　　毫无疑问，政治局会议对股市问题的表述和要求出现的新的变化，已释放出许多新的信号，并将对股市下一步发展产生新的影响。投资者必须适应这样的变化，调整好自己的投资思路与策略。 　　不再提维护股市稳定，说明决策层已经对当前股市的现状以及未来的发展前景充满了信心。要知道，去年下半年股灾发生以来，决策层一直反复强调维护股市稳定的重要，要求有关方面一定要采取强有力的措施，维护股市稳定，确保股市对经济社会发展发挥积极作用。在此基础上，出台了一系列的股市维稳措施。 　　事实上，总结这么多年来经济工作的特点，一个非常重要的方面是，凡是被强调的多的工作，往往都是做得不太好的。强调得越多，说明问题和风险也越多。股市问题也不例外，强调维护股市的稳定，说明股市的稳定性差。从去年的股灾到今年的熔断，都可以说是股市不稳定的表现。此次会议不再强调股市的稳定，也就可以说明决策层已经对当前股市的稳定状况不再担忧，对股市的前景充满信心。 　　虽然说对股市的稳定不再担忧，不会再担心股市会发生灾难性事件。但是，这并不是说对股市的现状已经完全满意，对股市的发展完全放心。因此，政治局会议也对股市提出了新的要求，亦即“保持股市健康发展”。 　　这样的表述，显然要比维护股市稳定上升了一个层次、提高了一个档次，同时，也从一个侧面表明，股市的稳定问题可以不用太操心了，但是，股市的健康问题却不能不重视。因为，如果股市长期处于不健康状态，同样能够给股市带来伤害，甚至带来灾难。而恰恰是，目前股市的健康状况确实不如人意，确实存在很大的问题。更重要的，面对股市健康方面的问题，管理层似乎还没有找到切实有效的解决办法，至少，短期内还很难确保股市的健康，确保股市能够健康运行。这才导致决策层必须对股市的健康问题提出新的要求。 　　尤其需要注意的是，此次政治局会议也不仅仅只是抛出如何保持股市健康发展的问题，更提出了如何保持股市健康发展的具体措施。包括充分发挥市场机制调节作用、加强基础制度建设、加强市场监管、保护投资者权益。实事求是地讲，这四个方面，都是当前股市存在比较突出问题的方面，也是影响股市健康发展比较大的方面。如何才能从根本上解决股市健康发展中存在的问题，如果能够做好这四个方面的工作，也就基本到位了。 　　首先，市场化无疑是股市健康发展的核心。我们常说，中国股市是“政策市”。所谓“政策市”，说到底，就是市场化味道太淡，市场对资源配置的作用太小。更多情况下，投资者必须依据政策去炒股。也正因为如此，诸如内幕交易、暗箱操作、违规炒作等方面的问题也就层出不穷。因为，既然投资要看政策的脸色，那么，能否了解到政策“内幕”，对投资者来说，自然就显得非常重要了。特别是日常所说的“大户”，就不会去研究市场、研究企业.而会把重点放在如何了解政策“内幕”方面，注重内幕交易了。徐翔的落马，一定程度上就是股市市场化水平不够的表现，对政策“内幕”太过在意的结果。 　　这也意味着，对广大投资者来说，如果不及时调整投资理念，继续把重点放在挖掘政策“内幕”方面，而不去关注市场变化、企业运行情况以及发展前景，将很难再在市场生存。反过来，股市如果再不步入市场化轨道，更好地发挥市场对股市的调节作用，那股市也就很难再有前途。 　　其二，基础制度建设是股市健康发展的重点。毫不客气地说，在基础制度建设方面，我国是最为薄弱的，甚至可以说是失控的。别看股市也有这样或那样的制度，但是，仔细分析一下就不难发现，这些制度不仅系统性极差，针对性更差，继而，对市场的作用与影响也是很难发挥。为什么股市问题连续不断，特别在内幕交易、暗箱操作、信息披露不准确、劣币驱赶良币等方面更为严重，原因就在于，现行的基础制度没有形成对问题的包围功能，无法遏制问题的发生。譬如