金融市场学第三第二章 货币市场.ppt

第二章 货币市场 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。 一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场。 货币市场就其结构而言，可分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共同基金的市场等若干个子市场。 第一节 同业拆借市场 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。 一、同业拆借市场的形成和发展 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展(1913年)。 拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。 二、同业拆借市场的参与者 商业银行 非银行金融机构 外国银行的代理机构和分支机构 市场中介人 交易成员分类情况一览表2007.02.25 三、同业拆借市场的交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额只能小于或等于负债额减法定存款准备金余额。 有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。 同业拆借市场的交易可以由借贷双方直接进行，也可以通过经纪人进行。无经纪人参与的同业拆借市场是形成初期的主要形式。但若对市场不熟悉，没有固定的交易对手，寻求经纪人的帮助是必不可少的。 四、同业拆借市场的拆借期限与利率 同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。 同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。拆息率每日不同。 在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。 五、进入同业拆借市场的程序 1.进入同业拆借市场的申请 2.《金融许可证》（副本复印件） 3.《营业执照》（副本复印件） 4.章程 5.资金管理内控制度 6.近两年资产负债表和损益表 7.负债资金运作的部门和人员情况及中国人民银行要求提供的其他材料 六、我国同业拆借市场经济意义 1.有利于用活金融机构的资金，提高资金的使用效益 2.有利于加强经济主体的横向联系 3.有利于推进金融交易市场化的进程，深化金融改革 4.有利于商业银行实施流动管理，促进其向商业化转轨 5.有利于中央银行的金融的调控由直接调控为主向间接调控为主转变 随堂练习 1、最早实行存款准备金制度的中央银行是（ ）。A、联邦储备银行 B、英格兰银行C、法兰西银行 D、中国人民银行 答案：A 2、同业拆借市场是指（ ）。A、企业之间的资金调剂市场B、银行与企业之间资金调剂市场C、金融机构之间资金调剂市场D、中央银行与商业银行之间资金调剂市场 答案：C  随堂练习 3.同业拆借市场具有（ ）特点。A、期限短 B、交易手段先进 C、风险小 D、交易额大 答案：ABCD 4.推动同业拆借市场形成和发展的直接 原因是（ ）。A、存款准备金制度 B、再贴现政策C、公开市场政策 D、存款派生机制 答案：A 第二节 回购市场 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议（Repurchase Agreement），指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 一、回购协议交易原理 回购协议的期限从一日至数月不等。当回购协议签定后，资金获得者同意向资金供应者出售政府债券和政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资金。出售一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再加若干利息，购回该证券。 还有一种逆回购协议（Reverse Repurchase Agreement）。在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是回购协议的逆进行。 回购协议市