第三外汇与汇率.ppt

国际金融——外汇与汇率 温州大学城市学院国际贸易分院 外汇与汇率 汇率的影响——从1997年亚洲金融危机来分析： 2月初国际投机者大量抛空泰株，引起泰国金融体系不稳。 7月2日泰宣布实行浮动汇率制，泰铢当即贬值17％。 7月29日泰国中央银行行长伦差·玛拉申暖辞职。 8月2日泰国和国际货币基金组织（IMF）达成整顿经济和货币秩序计划。IMF拟筹集172亿美元紧急援助泰国。 8月11回马来西亚林吉特汇率跌到41个月最低点。国际社会与泰国达成总额160亿美元的援助计划。 9月4日：泰铢以1美元兑36.15泰铢的汇率创下新低。 10月14日泰国通过金融全国改革一揽子计划。 10月19日泰国财政部长他依·比达亚辞职。 10月20日泰国出现示威游行，要求总理辞职。 12月8日泰国新任财长宣布关闭56家停业的公司。 1998年1月8日由于IMF对印尼实施改革步伐缓慢不满，印尼盾对美元汇前价暴跌 26％，韩元、日元、菲律宾比索、泰铢、马来西亚林吉特汇价再度下跌。 1998年2月12日 国际货币基金组织同意放宽对泰国贷款条件，以减缓紧缩政策给泰国带来的疲软。 一、外汇 1.1、外汇的概念 1.2、外汇的基本特征 1.4 外汇的作用 补充内容——国际货币 国际货币是指在国际经济交易中被普遍接受并广泛使用的可以自由兑换的货币。主要表现为主权国家特定货币的国际化。 资料1：国际货币的演变 资料2：国际货币发行国的利益 第一，可以赚取“铸币税”收益。 铸币税（seignorage）原是中世纪西欧各国对送交铸币厂用以铸造货币的金、银等贵金属所征的税；后来指政府发行货币取得的利润（等于铸币币面价值与铸币金属币价的差额）。在当今纸币盛行的时代铸币成本已变得十分低廉，而且许多资金往来通过银行转帐而干脆不用现钞。 国际货币的发行过程就是铸币税创造的过程。因为国际货币发行通过向外支付其本国货币，就可以享受超过本国商品劳务的生产额的消费，而其代价是几乎没有成本的本国货币的支付，中间的差额即为“铸币税”。 今天美中央银行发行的美元中有半数在国外流通，它每年可以从中获益150亿美元约占其GDP的0.2％。 资料2：国际货币发行国的利益 第二，有利于弥补国际收支赤字。可以对外支付本国货币，从而无须在短期内为对外赤字的调整去牺牲国内经济。 第三，国际货币发行国的银行可以获得更大的存款与贷款的息差收入。 第四，国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、证券和保险业的手续费收入、息差收入、乃至金融业就业机会等等，都会大大的增加。 第五，国际货币发行国的厂商可以避免汇率风险并降低融资成本。 第六，国际货币发行国的货币政策不易受其它国家的约束。这种情况主要出现在固定汇率制下。 资料2：国际货币发行国的负担 第一，?? 为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收支逆差，这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。 英镑和美元的国际货币史足以证明这一点，著名国际经济学家特里芬在1960年对这一现象进行了充分的论证。 第二，在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天，国际货币发行国的货币政策操作难度增大。国际货币发行国紧缩的货币政策会造成套利资金和投机资金的大量内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以奏效。 目前，美国虽然是制定货币政策水平最高的国家，但同时也是难度最大的国家。 二、汇率 2.1 汇率的概念与表示 1、汇率的概念 是以本国货币表示的外国货币的价格或用一个国家的货币折算成另一国货币的比率或价格； 常见自由兑换货币名称符号代码表 中国工商银行人民币即期外汇牌价 2.2 汇率的标价方法 汇率的表示方法包括直接标价法、间接标价法和美元标价法三种。 主要的标价方法 补充：标价法中的基准货币和标价货币 各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Based Currency）， 各种标价法下数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。 在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币； 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币； 在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。 2.3、汇率的种类 1.按汇率的表现形式 2、按银行业务操作情况来划分 区分买入价卖出价 1、外汇牌价是银行公布的买卖外汇的价格，它都是由前低后高的两栏数字表示： 伦敦外汇市场：GBP/USD 1.7547-1.7568 纽约外汇市场：USD/HKD 7.7563-7.7581 日本外汇市场：CAD/JPY 96.5081-98.8081 2、银行低价买入外汇、高价卖出，赚取差价，获得利润； 直接标价法下：低的数字表示外汇价格比较低，因此两栏数字依次是买入/卖出价； 间接标价法下：低的数字表示外汇价格比较高