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新常态下的定向扩内需 　　今年第四季度中国经济放缓的态势并未止步，10月中国制造业PMI再次走弱，由9月的51.1%下降到50.8%，为今年5月份以来的新低。投资和消费增速双双下滑，凸显内需的疲弱。固定资产投资增速仍然放缓至2001年12月以来的新低。10月社会零售数据已经连续5个月放缓，社会消费增速创2006年3月以来新低;10月CPI仍在“1时代徘徊”，全年通胀水平温和的市场预期正在变成现实。而外部经济方面，欧元区经济整体仍疲弱、日本再次陷入衰退、原油价格跌跌不休、俄罗斯金融危机或爆发，全球经济面临第二波危机袭来的警报正在拉响。 　　正是如此局面，定向版扩内需横空出世。10月份以来，国务院共召开5次常务会议，每次会议都有稳投资或促消费的政策出台。国务院和国务院办公厅发布了4个促进相关产业发展的意见，分别涉及内贸流通、体育消费、科技服务业和进口。毫无疑问，扩内需是为稳增长，稳增长是为经济转型升级护航。尽管中国经济增速有十几个季度连续低于过去35年平均水平，但经济低迷并不可怕，这是中国经济转型有意而为之的主动减速。有消息称，中国将在即将召开的中央经济工作会议上讨论下调2015年经济增速目标已成定局，具体数字还未定，但7%的建议目前居主流。 　　中国经济减速的背后，经济发展模式也正在出现积极转折。国家主席习近平在APEC会议上如此定调中国经济走势：“当前，中国经济保持稳定发展态势，城镇就业持续增加，居民收入、企业效益、财政收入平稳增长。更重要的是，结构调整出现积极变化，服务业增长势头显著，内需不断扩大。”尤其值得一提的是，习近平阐述了新常态下中国经济的3个不同于过去30年的特征：一是从高速增长转为中高速增长;二是经济结构不断优化升级，第三产业消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众;三是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。 　　中国经济新常态的背后，是政府新一轮扩内需的转型升级。一是投资开始转向重视有效投资，发改委已明确了将重大工程建设作为定向调控的重要抓手。二是消费被赋予更大的增长预期，根据尼尔森公司2014年第三季度新鲜出炉的中国消费者信心指数调查，中国消费者信心指数已经连续4个季度维持在111的历史高点，高于全球平均水平的98点。三是消费政策刺激转型定向精致，培育新兴消费、激发潜在消费，例如加快物联网、旅游、养老健康、家政消费等新业态发展。 货币地产共振难再 　　与中国经济新常态相伴的是，当前房地产市场也将步入变局新常态―楼市价格大涨难、大跌也难，利空下纠结的房地产市场面临的不确定性不断增加，房地产市场赚快钱的日子难再。此前，地方政府救市潮持续蔓延，各地各种松绑版本轮番上演;华人首富李嘉诚通过抛售手中资产，累计套现金额已超过800亿元人民币。国家统计局的数据显示，10月份70个大中城市新建住宅价格指数环比下跌0.8%，虽然跌幅比9月略有收窄，但这已是连续第6个月下跌，70个城市中有67个城市价格同比下滑，楼市持续降温趋势进一步得到加强。 　　当前中国经济下滑与房地产市场的拖累密不可分，毕竟房地产行业产值占到了中国GDP的1/4。今年房地产市场放缓对汽车、水泥等多种商品的销售构成冲击。但数据显示，今年7月以来，全国房地产市场成交量呈逐月回升的态势，10月以来的交易量提升更为明显。近期，北京部分房地产企业召开内部会议，传达“涨价令”，最快从下个月就开始做出价格调整。在其他一些热点城市，优惠减少、价格上调的情况已初现端倪。11月19日中民投248亿底价揽上海地王，刷新今年土地出让总价纪录，住宅单价将超10万元。中民投的注册资本为500亿元，现在拿出一半押宝房地产，不免让市场有更多的遐想。 　　实际上，定向版扩内需给了房地产回稳空间。10月29日国务院常务会议中时隔5年再提“稳住房消费”，释放房地产市场托底内需的信号。11月22日，央行时隔28个月之后意外降息，坚持“不降息不降准”的前提终于被打破，给楼市带来利好。在此背后，机构打新致使上交所国债逆回购利率飙涨，市场资金紧张，机构打新致使上交所国债逆回购利率早盘飙涨。不过，货币政策不可能再大肆放水，商业银行惜贷情绪明显，难以与房地产共振。在此背后，2014年三季度末商业银行不良贷款余额和不良贷款率继续“双升”，其中不良贷款余额为7669亿元，较上季末增加725亿元;商业银行不良贷款率1.16%，较上季末上升0.09个百分点。 　　针对企业融资成本高的问题，央行此前采取“只做不说”的方式为扩内需提供了资金保障。央行日前发布的《三季度货币政策执行报告》，证实9月和10月央行通过中期借贷便利（MLF）向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元。近日又有媒