(法国SEB并购苏泊尔.pptVIP

企业并购案例分析 　——SＥＢ国际股份有限公司并购苏泊尔 企业背景 ＳＥＢ集团 　? “ＳＥＢ集团”成立于1857年，1975年正式在巴黎证券交易所上市。是全球最大的小型家用电器和炊具生产商，2005年的销售收入达到了24.63亿欧元。ＳＥＢ集团在不粘锅、厨房用电器、电熨斗等家用电器领域拥有世界领先的技术和知名产品，业务遍布全球50多个国家和地区，拥有众多世界知名电器和炊具品牌，除了自身创立的一些品牌外，很多都是通过收购获得的。 * 　企业背景 　　苏泊尔：是一家以炊具制造为主、集研究开发、生产、营销为一体的股份制民营企业。其成立于1994年，于2004年8月17日登陆中小盘，成为了一家中小板板块上市公司。短短20年，苏泊尔就在苏氏父子的辛勤努力下，从一个配件小加工厂成为全国最大的炊具生产基地，并且为了突破期炊具行业的发展的局限性，苏泊尔自身也在不断努力走上向多元化外向发展的路径；一方面进入小家电领域，另一方面以贴牌方式积极拓展海外市场。因此，无论从苏泊尔是国内炊具市场的老大地位还是其多元化发展的路径来看，苏泊尔都无疑是块诱人的“蛋糕”。（目标公司优势） 并购前企业分析： 　　对于ＳＥＢ来说，虽然其拥有众多的品牌，并且在全球小型家电和炊具市场上占有较大的份额，但由于发达国家劳动力成本上升，ＳＥＢ集团在欧洲的经营已显露困境。2006年，ＳＥＢ集团在法国的业务增长只有0.6%，在其全球业务增长中处于最低水平。而且，ＳＥＢ集团预计，在法国这样糟糕的销售情况还会继续2-3年。因此，ＳＥＢ集团想通过收购中国企业，将产能、销售中心“外迁”至中国，同时借机打入中国市场，是不二的战略选择。 　　　 　　　 而对于苏泊尔来说，虽然其在国内炊具市场有着“老大”地位且正在尝试多元化发展的路径。但是由于国内的小家电领域要面对美的、格兰仕等巨头的竞争，而海外市场又对产品质量提出了苛刻的要求，这两条腿的战略对企业的技术要求和管理提出了更高的要求，而这两点正是苏泊尔拙形见肘的地方。在炊具行业，虽然苏泊尔拥有不可撼动的地位，但随着“爱仕达”、“沈阳双喜”等企业的逐渐发展壮大，也让苏泊尔的市场份额或多或少受到了不少影响，且2004年的“不粘锅危机”也让苏泊尔感到老大交椅坐得颇为艰辛。 企业并购好处 ??　一方面ＳＥＢ集团想通过收购中国企业，将产能、销售中心“外迁”至中国，同时借机打入中国市场，同时对于ＳＥＢ集团来说，要想在中国发展，只有三种方法：收购苏泊尔，收购苏泊尔的竞争对手，独资经营。 　　另一方面，苏泊尔希望找到一个能帮助自己弥补其在技术要求和管理方面的不足，帮助其保持公司业务的增长性的合作伙伴。而ＳＥＢ的技术和管理优势可以说是苏泊尔一直仰慕的，苏泊尔总裁苏先泽曾说过：“虽然ＳＥＢ的劳动力成本是苏泊尔的10倍，但其产品利润率是苏泊尔的3倍多，无论是产品的研发、制造以及流程管理无不是苏泊尔的老师”。 并购进程： 并购目标： SEB集团通过本次要约收购获得了苏泊尔总股本22.74%的股权，加上之前股权转让和定向增发获得的苏泊尔30%的股权，累计将持有52.74%股权，成为苏泊尔的控股股东。 综合计算，SEB是以3.27亿欧元的价格获得了苏泊尔52.74%的股权，每股均价为30.5元。 要约收购： 要约收购是各国证券市场最主要的收购形式，它通过公开向全体股东发出要约，达到控制目标公司的目的。 要约收购是指收购人通过向目标公司的股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。 要约收购是一种特殊的证券交易行为，其标的为上市公司的全部依法发行的股份。 《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律法规规定的其他方式可以取得上市公司A股股份 投资可以分期进行，首次投资成功后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%,但特殊行业有特别规定活经相关部门批准的除外 取得的上市公司A股股份三年内不得转让 SEB收购苏泊尔先后采用了协议收购和定向增发方式 协议收购后，SEB取得苏泊尔14.38%的股份比例，超过管理办法要求的10% SEB承诺在2010年8月8日以前将不转让或以任何其他方式出让、出手其在苏泊尔的股份，并且在本次战略投资完成后的10年期间内至少保留苏泊尔或未来股本的25% 《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 *