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硅谷银行引关注 北京拟建VC型银行国开行将涉风投 发布时间： 2008-8-20 来源： IT经理世界 作者： 张晓洁 “我从来没从中国的银行贷过款，政府看我像‘皮包’公司一样的，银行也不借钱给我。”赛伯乐投资创始人朱敏在一次论坛上总结自己融入中国资本市场的困难 时这样说。事实上，很少有风险投资基金在中国的商业银行中找到默契的合作伙伴，他们甚至把中国的商业银行戏称为当铺，不仅无法提供杠杆收购资金，即便是有 VC投资的企业，银行同样会要求对贷款进行抵押。 但是最近，硅谷银行结合VC和银行的发展模式引起了国内金融圈的广泛关注，特别是在目前中小企业融资遇到困难的时刻，这种结合VC 的信贷创新成了金融业讨论的热门话题。然而，硅谷银行模式是怎样的，究竟有怎样的魅力让越来越多的政府、金融机构和投资者提出学习借鉴呢？ 硅谷银行模式 总部位于美国加州的硅谷地区，SVB（Silicon Valley Bank）金融集团的子公司硅谷银行是一家完全“硅谷风格”的银行。过去25年中，硅谷银行业务就是为高科技和生命科学领域的资本和创业公司提供各种金融 服务。客户可以通过硅谷银行的知识经验和网络，在较短时间内融资，初创企业不但能够比较容易地获得贷款支持，还可以通过银行找到天使投资者或者风险资本 家，当企业要拓展海外市场网络甚至上市、并购，都可以通过硅谷银行获得资金和咨询服务。硅谷银行更像是“冒险”的风险投资，他们喜欢服务的大多是让其他银 行家紧张的领域，风险资本、高成长的小公司甚至包括没有酿成葡萄酒的葡萄园。 “相比房地产，我们更喜欢风险投资”，SVB金融集团全球总裁兼首席执行官KenWilcox说，“我们始终做我们所专注的领域才 能做得最好。”投资这些领域的挑战是，早期阶段的公司的未来收入和盈利都要预估，在时间、数量、价格和条件上，有很多未知的因素。而硅谷银行长期在高科技 和生命科学领域的投资使其具备专业的团队，他们更了解客户的价值、商业模式和产业周期。比如，银行的分析师通过分析汇编1000家以上的生物技术公司，计 算出典型的投资模型，即使对最有经验的生物科技投资家来说，这样的信息也具有参考价值。现在，硅谷银行已经是风险投资圈里最有影响力的银行，管理着约 200亿美元的资金，拥有50亿美元的存款和几百家风险资本、私人股权投资公司客户。 正是由于专注，硅谷银行“冒险的投资贷款”反而比具有抵押的房地产信贷更安全。除了极少数客户持有的按揭贷款，硅谷银行一直都远离 房地产投资。今年第一财季，当很多大牌金融机构都在次贷危机中备受煎熬时，SVB的业绩超出了华尔街预期，贷款增长和费用收入都保持了增长，运营利润率比 伯克希尔·哈撒维公司还高。当美联储的持续降息大幅压缩商业银行净息差收益时，硅谷银行却通过客户增加保证金而提升了利润，SVB甚至回购了公司3%的股 票，近1亿股。 如今，硅谷银行也随着资本加快了全球布局的脚步。Wilcox仍然对风险投资业充满信心，但他也意识到这个行业正在发生的变化，硅 谷投资家近年来纷纷向外追求经济增长，预计未来10年，硅谷更加全球化的投资中，只有1/3在美国，而中国、印度和欧洲的投资将分别占25%、21%和 13%。 2004年，关达强代表硅谷银行组织风险投资家到中国考察后，很快成为中国投资圈里的活跃人物，并为60多家中国基金的有限合伙人 和100多家中国公司客户提供服务。通常硅谷银行给基金的贷款额度1000万到4000万美元，而给创业公司的贷款额度约为100万到400万美元。“我 们潜在的客户都是很难从商业银行获得贷款的。”关达强解释，硅谷银行的大部分客户，都是海外的风险基金、私人股权公司以及准备海外上市的红筹公司，“中国 金融机构有很多钱，但能够为初创企业提供贷款服务的几乎没有。” 在这一点上，原谷歌大中华区并购总监宓群就深有体会。宓群解释他从硅谷创业直到现在投身光速创投，与硅谷银行有很多合作，他发现大 银行一般都不愿意受理初创企业的贷款申请，而硅谷银行可能会在考察企业的订单和市场情况后灵活地放贷。“我们也在寻找国内的合作方，不过提供类似于硅谷银 行服务的银行还没有找到。” 对于生活在美国的关达强来说，讲中文和融入中国的资本市场都是巨大挑战。虽然中国市场需求巨大，中国创新的步伐飞快，大量公司需要 硅谷创业资本家给他们带来融资、人才和技能，在中国的贷款利率比美国更高，然而，申请不到银行业务全牌照，使硅谷银行的商业模式没有用武之地。“现在不要 把我看成风险投资，我必须解释我们是银行。”关达强如今已经明白了，想开展中国业务就要让别人先了解和接受自己的商业模式。 国内银行探索 另一方面，国内商业银行也发现，快速成长的国内股权投资市场是新的盈利点，但只有与VC、PE等投资机构合作，才能在紧缩政策背景下吃 到蛋糕。今年以来，不少商业银行与PE建立