日元汇率逼近100关口迎来新一轮贬值契机.docVIP

日元汇率逼近100关口 迎来新一轮贬值契机 　　欧洲各国在紧缩政策上的分歧越来越大。当地时间4月22日，欧盟委员会主席巴罗佐明确表示，近年来各国为了对抗欧洲金融危机而实施的紧缩措施已经达到了极限。 　　有分析认为，巴罗佐在此时发表声明，明显地表现出放弃紧缩政策的倾向。这一行为也许会获得以法国为首的反对紧缩政策的国家的支持，但也会引起支持紧缩政策的英、德等国的反对。 　　紧缩政策弊大于利 　　紧缩政策的主要手段是通过高利率来减少货币在市面上的流通。这一政策的实施需要非常强的手腕和灵活性，因为当国家处在经济危机时，紧缩政策会有相当大的可能性增加失业、导致困境中的经济更加下滑、税收减少。 　　坚持紧缩政策的国家以英国和德国为首。 　　今年2月的欧盟峰会，在德国总理默克尔和英国首相卡梅伦主导下，欧洲预算案从1万亿欧元降至9600亿欧元，削减的部分包括布鲁塞尔欧盟机构的10亿欧元支出，以及原本用来刺激增长的边境跨国基础设施等。德国坚持主张财政紧缩政策，认为任何偏离减少赤字的政策都将导致债务负担增加，再次导致金融市场的动荡。 　　对于德国的这种支持紧缩政策的态度，复旦大学欧洲问题研究中心丁纯教授向记者解释，德国和英国坚持要求各国进行财政紧缩，其实是为了避免自己为欧盟其他国家财政赤字善后罢了。而在此时巴罗佐宣布放弃紧缩政策，也是非常时刻的无奈之举。 　　最大问题并非紧缩 　　与英德不一样，法国极力主张宽松政策。法国现任总统弗朗索瓦·奥朗德早在竞选总统时就表示，自己若当选将结束不受限制的自由贸易和无序竞争，并结束紧缩政策。他主张实施“严肃的财政政策”，支持恢复公共账户平衡。而上台之后，民意支持率逐渐走低的奥朗德表示，政府有必要灵活运用财政预算，通过扩大支出刺激增长。2月的欧盟峰会前一天，奥朗德也曾高调表示，欧元迅猛升值影响出口竞争力。 　　其实，无论紧缩或宽松，对欧洲均不会有作用。有分析认为，在财政的紧缩与宽松之间做无谓的选择，除了浪费时间和财力折腾自己以外，是不会找到走出经济和债务危机等各种困境的出路的。欧盟只有跳出财政的框框才能解决欧盟经济的根本问题。因为财政问题只是欧盟问题的表象，深层在于欧盟的社会福利制度以及欧盟一体化的内容出现了问题。巩固“国家联邦”无可厚非，但真正解决问题需要各国放下成见一起面对困境。而就现在各国的反应来看，即使联邦得到建立，成效似乎还是无法达到预期的效果。 　　二十国集团 G20 会议上各国央行对日元贬值的默许给日元继续走低提供了理由。 　　市场普遍认为，美元对日元汇率很有可能将重回100以上，无论从政府政策还是日本经济整体形势来看，日元本轮下行似乎远没有结束，日元对美元跌破100:1或许只是一个时间问题。 　　日元汇率近百 　　昨日亚洲汇市开盘，美元对日元汇率高开，盘中一度触及99.95的高位，但随后出现宽幅震荡，截至记者发稿时，美元对日元汇率约为99.50. 　　而原本受G20会议上对日元放水政策的影响，市场认为日元对美元汇价很有可能在周二跌穿100.G20会议上，各国表示对日本央行史无前例的购债行为表示默许，并未将“日元不该贬值的论断”列入公报，此举打开了日元下跌通道。 　　外汇交易网外汇分析师章大卫对本报记者表示：“我原以为日元周二会跌穿100的心理关口，但市场传言美元对日元在99.8~100.2之间存在很强的空单，所以盘中触及高位立刻回落。” 　　“日元对美元汇率达到100:1并不是日元本轮贬值的终点，日元会维持一个震荡下行的态势，除非日元对美元汇率跌穿97，日元破百是大势所趋。”章大卫指出，不过他并没有指出日元最终的均衡价位。 　　自上世纪90年代后期至金融危机以前，美元对日元汇率一直在100以上，但自金融危机发生后美元出现贬值，2008年底，美元对日元跌破90大关，之后日元一路走强。 　　强势日元似乎对长期低迷的日本经济产生了雪上加霜的伤痛。去年安倍晋三上台以来便明确实行以日元贬值为主要手段的刺激政策。而G20峰会对日元贬值大开绿灯，政策面上的利好应该充分反映在汇率中，这也符合继续看跌美元对日元汇率的预期。 　　但从美元对日元的远期合约来看，市场似乎对这一政策利好并不买账，海外交易员甚至普遍认为日元将上涨。其中，一个月的远期合约中，日元对美元汇率的买方价位为96.8左右，甚至低于97. 　　一位澳大利亚的外汇交易员Brad Munns则直接将下一个日元交易点位设置在97.7. 　　市场与政府的博弈 　　通常情况下，政策会对市场造成很大的利好或利空。 　　从目前的情况来看，日本政府在大规模购债问题上丝毫不存在后退的迹象，而且国际压力有限，日本央行货币政策近期内不会有所调整。 　　日本央行表示其购债的市场操作主要目标是将无抵押隔夜拆借利率变为基础货币，寻求两年内将货币基础翻倍，每年的基础货币增量在60万