统计物理在金融风险管理等应用教案.doc

统计物理在金融风险管理等的应用 院（系 所）： 数理学院 专 业： 凝聚态物理 科 目： 统计物理与多体理论  目录 1.引言 3 2.风险界定与金融风险现象 4 3.对风险的描述与度量 5 3.1变量的随机行为 5 3.2风险度量 10 4.风险处置 10 4.1风险控制 11 4.2风险汇聚与分散化 11 4.3风险对冲 13 1.引言 金融活动高度发达的现代市场经济,在经济全球化和经济一体化的进程中,不仅存在着产能过剩、需求不足的经济危机,而且存在着金融信贷行为失控、新金融工具使用过度、资本市场投机过度而监管机制不健全引发的金融危机。,由美国次级房贷危机作为导火索引发的一系列的金融风暴席卷全球,并愈演愈烈,其影响的深度和广度至今仍无法准确评估。,一时难以脱身。,总结其规律而后再通过实验进行检验的一门实验科学。,是一门新兴的交叉学科。,特别针对金融活动的研究可以被称为金融物理学。。,已经对金融风险管理、银行信用指数、金融资产定价等实务界产生了重要影响。,传统经济理论并无框架可以解释市场的风暴行为,而金融物理学家则从唯象角度,试图阐述市场运行机制,理解并预测市场行为。,金融物理学将大有可为。,针对社会现象乃至虚拟网络等为研究对象的物理学框架下的交叉学科可以称之为社会物理学。,早期的社会学本质上就是社会的物理学。,经济学和社会学研究中的许多概念,如弹性、杠杆原理、张力等,本身就是起源于物理学中的相同的概念的。,我国经济进入快速增长期。,具有中国特色的社会主义市场经济已经成为一个重要的和有差异性的市场经济的实验平台。,不仅许多国际与国内金融机构逐步加大力度引入物理人才加盟,而且一些综合性高等学校已经开始尝试设置经济物理学本科或本科以上的有关专业或方向,以满足未来社会在更广泛的层面上对有关复合型物理人才的需求。,通过介绍经济物理学、社会物理学等基本概念和研究领域,提供一些研究实例,反映当前的一些研究热点,旨在提供读者一些基本的资料和研究思路。 2.风险界定与金融风险现象 常言道,天有不测风云,人有旦夕祸福,这句话真实反映了人们对风险的朴素认知:未来是不确定的,而且不确定性会影响我们的人生。,对于未来的不确定性,我们并非只能宿命式地去接受。,在大多数情形下,我们对不确定性是可以有所作为的,而这也正是风险管理的由来和使命。,其基本范畴包括风险辨识、度量和处置。,自1970年代以来,金融风险管理日益成为其重要的关注对象,也正是在这一时期,一些物理学家开始进人风险管理领域,把物理学的一些思想和方法引入风险管理,使得风险管理也成为所谓“火箭科学家”的事业,这也让风险管理的“科学性”有长足进步。,2008年美国次贷危机引发的世界性金融危机暴露了当今金融风险管理存在的深层次问题,也引起人们对当代“高技术型”风险管理的反思以及对风险管理中炙手可热的高技术选手角色的争议。,反思和争议并非坏事,这也许意味着一个新的契机,把风险管理推进新的历史阶段,让物理学家在其中更好地定位。,本文拟对相关知识和方法做一个入门的介绍,并对物理学在风险管理中可能发挥的作用做些初步的讨论。? 经济学和金融学中一般把风险界定为不确定性,也就是经济行为主体(如个人、企业等)面临行为的不确定结果,而且,不同结果对行为主体意味着不同的福利后果。,股票价格涨跌无常,对持股人而言,涨则财富增值,跌则财富缩水。,即只把不确定变动中不利的变动视为风险。,只有股价下跌才视为风险,股价上涨不算风险。,而变化的不确定性可处于不同的水平等级。,则意味着不确定性等级为0,即没有不确定性。,而且都可能发生,不确定性就来了。,并且几个结果有可知的稳定概率分布,则不确定性等级为1,比如扔硬币等所谓公平赌博游戏属于该水平的不确定性。,但几个结果的概率分布不可知,则不确定性等级为2。,那么不确定性等级就归为3了。,不确定性等级越高,也意味着风险处置和管理难度越大。 风险按来源可以分为很多种类型。。。。,主要的风险就是市场风险和信用风险。,其中包括“无赖交易员”的交易及其他雇员的诈骗等许多内控失效等带来的意外损失。,风险管理中讨论最多的就是市场风险。,也多以市场风险作为举例对象。,我们处在一个风险世界之中。,世界就经历了1970年代的市场动荡、1990年代的亚洲金融危机和2008年以来的世界金融危机。1970年代,由于石油冲击和世界货币布雷登森林体系的瓦解,利率和通货膨胀率水平高涨(见图1,2),而且波动率也攀升,使得市场似乎突然显得变幻莫测,险象环生,连债券这种经典低风险投资产品的价格风险都大得令人难以想象,风险管理顿时成为经济主体更加迫切的需求,这也使得现代风险管理方法和产品应运而兴。1990年代的东南亚金融危机中,经济失衡的东南亚国家在