风险管理与内部控制2-参考北京教案详解.ppt

企业的风险管理和内部控制 高慧 控制活动 1、企业内部控制的目标 保证信息的可靠性和完整性 保证遵循政策、计划、程序、法律和法规 保护资产的安全 提高经营的经济性和有效性 保证完成所制定的经营或项目的任务和目标 企业内部的 控制目标 企业内部控制 措施制定原则 适用性原则 相互制约性原则 合法性原则 一贯性原则 整体性原则 成本效益性原则 * 资料来源： 2、企业内部控制的原则 3、企业内部控制过程 任务和目标 风险评估 控制标准 设计控制系统 执行控制系统 测试评价 实现目标 持续改进 适当性 有效性 4、企业内部控制的措施 企业实施内部控制措施方式 目标控制 组织设计控制 授权控制 预算控制 措施控制 责任考核控制 内部审计控制 应急措施控制 企业通用的经营模型---活动层次 对产品与服务的要求 公共机构与其他方面 合作者 消费的其他渠道 竞争者 股东、投资者 与金融机构 候选人 供应商 招聘需求 计划、监控与行政服务 技能与经验 已购产品 与服务 规格 进货 运营 出货 市场营销和销售 服务 买方与分销商 采购 请购 货物 产品 订单 信息 服务 技术开发 人力资源 行政管理 采购订单 能力 技术信息、方法与程序 已发运产品 现有技术 收益计划与风险 合规与劝告 共担风险 报告 资金 市场威胁和机会 3.1.4 风险价值法（VAR) 3.1.4.1 概念 压力测试 变化 F(x) 平均数 VAR 尾部 3.1.4.2 构建VAR的步骤 例如:假设我们必须在10天内,要以99%的置信水平衡量1亿美元股权投资组合的VAR，计算VAR必须的步骤如下： 当前投资组合的逐日结算 衡量风险因素的波动性 设置时间期限 设置置信水平 逐日结算价值 σ 期限 10天 －a 价值 VAR 3.1.4.2 一般分布中的VAR 压力测试 变化 F(x) 平均数 VAR 尾部 VAR(平均值）＝E（W)-W*=-W0(R*-u) VAR(零值)=- W0R* 3.1.4.3 参数分布中的VAR 压力测试 变化 F(x) 平均数 VAR 尾部 VAR(平均值）＝E（W)-W*=-W0(R*-u)= VAR(零值)=- W0R*= R*=-aσ+u 3.1.4.4 VAR实际运用 例1：现在考虑两种外国货币加拿大元和欧元的投资组合，假设两种货币不相关且相对美元各自有5%和12%的波动性。该投资组合有200万美元投资于加拿大元，100万美元投资于欧元，该投资组合在95%的置信水平下投资组合VAR。 VARP=1.65*156205=257738美元 VAR1=1.65*0.05*2000000=165000美元 VAR2=1.65*0.12*1000000=198000美元 VAR可以修正成为风险现金流的衡量工具 例2：美国公司出口商品到欧洲，并计划分四个季度收取利润： 8.51 2.70 1.59 2.18 2.04 现金流（以百万美元） 3 1.08 1.06 1.04 1.02 汇率（美元/欧元） 8.1 合计 2.5 4 2.1 2 1.5 2 2 1 现金流（以百万欧元计） 模拟收益的年平均现金流为852万美元，假设汇率的年波动率为12%，在95%的置信区间为95%下的值为740万美元 商品价格 汇率 利率 销货成本 销售数量 销售收入 其他成本 营业收入 + 风险管理程序 现金流 衡量现金流风险 风险调整业绩衡量方法 例3： RAPM VAR（以百万美元）99%置信区间 波动率 10 10 利润（以百万美元计） 54% 19 4% 200 债券交易商 36% 12% 28 名义值（以百万美元计） 100 外汇交易商 风险调整资本收益率（RAROC）=（利润-风险调整值）/资本 例4：利润和风险衡量的方法 （单位：以百万美元计） （786） 分散化 1541 合计 3.1% 24 0.322 0.68 74 16 50 商品 21.4% 184 0.554 0.37 32 71 123 股权 -7.4% -56 -0.131 0.89 426 92 381 外汇 100.0% 79.9% VAR百分比 2189 1636 年利润 成分VAR 相关系数 RAPM 162 152 季波动率 755 2.90 755 合计 603 2.31 0.851 单个VAR 708 利率 项目 操作风险引起的损失的衡量方法 例5： 0 0.5 1 0.3 2 0.2 0.7 频率 频率分布 期望值 可能性 1000 0.6 10000 0.3 100000 0.1