股市大格言第5.6课时股权的意义和股票定价机制.doc

股市大格言-大石老师讲股市第5.6课时股权的意义和股票定价机制 ?这两个课时我们讲股市运行的机制；前面我们讲了股票的概念和一般分析软件的盘面信息；接下来我们要讲具体某一只股票的股权意义和它现时价格的产生；首先我们讲股票的股权意义；在我们的A股市场，我们前面讲过某一只企业可能存在在不同交易所进行股票发行和交易；那么我们在分析股票股本成分的时候，会出现比如上图所展示是民生银行这只股票 所有股本分为A，H股两个地方交易所交易概念的股票，两种股票是所有股本之和；这个就是我们说的两地市场全流通股票；在A股市场我们可以查看A股价格为8.44元人民币；但是如果登陆港股系统H股报价是7.6港元，除了币种不同和汇率差距，会有一个明显的价格差异；下面这个；?上图中国中铁股本所含有下面三项限制出售股票份额；就是我们常说的非流通股票即我们常说的“大小非”；这个股票就是我们说的非限售股；它的发行价格是很低廉的，不光H股和A股价格有差异，限售股部分更为不同；非常鲜明；从上述信息我们可以看出一个公司的资产分成若干种不同的股票，在不同市场上为什么价格会不一样呢？那么拥有这些不同标识的股票其权利和意义有哪些不一样呢；这个问题就是我们今天主要挖掘的两个问题；其目的是什么呢？是为了证实我们在股票市场的投资中需要承认股票作为公司股东的意义在很大程度上是概念性的；另外更加深刻的解释资金供求力量是股票价格形成的最直接因素；分开来讲；1，相同的股票不同的权利，也就同股不同权；这个名词在之前的上市公司全流通改制之前更加的明显；股票价格的决定是体现股权意义的最为直接的体现；通常我们所说的股价分为一个上市价格；即会计价格，就是公司会计净资产除以发行的股票数量就是这只股票的价值单价；公司股东便以这个价格估算自己的资产和股东权利；通常会计价格往往是上市公司股票发行价；但是股票到了二级市场之后可以自由无限制流通和分散化；加上上市公司预期的可刻度分散；带来的结果是股权的分散和价格认同的不同开始出现价格波动；过于分散化的二级市场的小份额股东因为数量庞大和意见庞杂，导致这部分股东很难行驶股东权利；从而很大程度上丢失了股东权利；加上上市公司的内外政策和分配制度等等导致其整个股票市场流通股东权益丢失；结论，虽然上市公司很大一部分股票流通在外，在外股东却无法行驶股东权利制定和分享影响股票价值预期?的信息和权力；这样相对控股和管理层股票就在这一层面上显得优越的多；这其实就是所谓的同股不同权；表达意义是流通小股东无法通过公司管理权力行使来获取股票收益，只能被动的接受股价；；；相对层面而言，我们基本不太可能去控制一家上市公司去引导制定来影响股价；大多数情况下我们是价格波动的追寻者；这是目前我们这个机构不够成熟，监管初期不成熟的市场面临的客观情况；以现有股价和信息来决策买卖是被动的不得不面对的现实；即某种层面我们的买卖决定并非是有效在上司公司价值层面上的；这一普遍的现象也就基本决定了上市公司股价运行事实上从某种程度上是不追寻价值标的的；这只必须承认的部分；；；我们操盘原则上只要不出现影响股票正常上市流通的前提下，我们的分析更多是趋利性的目的；目的就是盈利；事后一定能从基本面找到答案；但是投资预期行为，我们不过多纠结上市公司基本面的变化；2，股票的定价机制我们一定从教科书的教程上认知价值决定价格；价格追寻价值波动；上面股权问题我们讲述了这个问题；这现在这个阶段我们追问的是更为本质的概念；价格的决定权；这里说的是二级市场流通价格；有人为上市公司的本质我们应该关心公司价值，为什么你老是说价格呢；因为价格能给我们带来价差和利润；价值是脱离利润的概念而已；所以还是价格我们来看；事实上交换产生价格买卖双方约定的成交交易砝码就是价格的行程，交易双方的买卖力和对交易标的的认可是最为直接的因素；那么买卖力和对标的认知的决定是什么呢？答案是资本；如果买卖其中有一方认为标的物很值钱，并且很任性又真的很有钱；他就可以做到最标的交易价格的定价实现意志转移，即价格大幅度波动；这个道理非常的绕口和难理清，但是价格定制的直接根源就在这里；我们可以通过多个市场供求的自然和非自然力影响下的价格变动来更多的去理解；通过这个概念的引导我们要得到的结论是；在股票市场里，在某时段充足的资本产生的巨大购买力变化可以很大程度上决定价格；当充足的资本购买力并非自然和分散力量集中化产生的；而是人为的，单个或者少数单位结合体集中产生的资本购买力发生其实就是庄家行为；当大资本拥有者能够做到上述条件时；庄家行为就是决定性的；事实上大多数的行情都是通过庄家行为产生，即使是分散力量集中化的决定也有明显的大资金和庄家行为的相当的影响；通过这节科目我们需要达到两个认知；1，不要过于上市公司纠结基本面的分析对价格的影响；2，市场的