精锐基金要点.ppt

我们的启动力—— 预测未来的最佳方式就是创造未来。 ——丹尼斯?加博尔 （Dennis Gabber） “中国住宅产业精瑞基金”解析 精瑞基金筹备小组 2003年8月 内容提要 第一章 精瑞基金-概况 第二章 精瑞基金-投资 第三章 精瑞基金-风险及对策 第四章 精瑞基金-管理公司 第一章 精瑞基金-概况 一、精瑞基金-发起原因 十六大提出全面建设小康社会的发展目标。 从现在到2010年城市化水平从36%增加到45% 。 城镇人口由4.5亿增至6.3。 根据国家城镇管理机构权威性分析，人均GNP美元600－800到1，300元之间，住宅业将进入快速发展期。 一、精瑞基金-发起原因 国务院［1999］72文件，明确了推动中国住宅业要向产业化方向发展。 商业银行紧缩房贷政策出台 中国房地产业急需一个行业“资源整合嫁接器”，能够科学地、真实地、有效的整合开发房地产行业综合资源，从根本上解决行业运营成本浪费的现象。 二、精瑞基金-机遇 1996－2001期间，平均每年建设城镇住宅6.38亿平方米，未来也是如此 。 我国城镇人口均居住面积21平方米，有大的增长空间 居民消费状况显示了人们对优质居住条件有强烈的需求 二、精瑞基金-机遇 2001年我的住宅科技含量仅为31.8%，远远低于发达国家 建筑耗能量25%，相同件下，采暖耗能量是发达国家的3倍 太阳、风、地热等自然能源的利用十分贫乏 三、精瑞基金-界定 所谓住宅行业产业化，就是用住宅作为终端产品，从而完成土地开发的模化、配套化；设计的个性化、准化；施工的机械化、集中化；住宅行业相关产品的通用化、系列化、资本化； 以及住宅管理的专业化、规范化；还有像住宅的营销、维护、管理和服务及整个产业链的资本运作等。 五、精瑞基金-实力 精瑞基金实力之一：拥有充实、通畅、多维的资源信息整合平台—来源于中国住宅商会社会资源的携带（祥见中国住宅产业商会介绍） 精瑞基金实力之二：拥有增长、革新、科学和灵活的基金经营管理模式 精瑞基金实力之三：拥有忠实、稳健、高悟性、高效能的基金管理团队 六、精瑞基金 – 建立 基金名称： 中国住宅产业精瑞基金（简称“精瑞基金”） CHINA HOUSING INDUSTRY ELITE FUND，CHIEF 基金注册地：香港 基金规模：1亿美元 基金性质：离岸、私募、封闭、公司型投资基金 基金管理机构：在香港注册的中国住宅产业精瑞基金管理公司（以下简称“基金管理公司”）以契约形式全权委托北京精瑞联合住宅产业投资有限公司（以下简称“精瑞投资公司”） 六、精瑞基金-建立 基金公司建立董事会，制定、审核和监控基金的投资战略并监控基金管理公司的投资决策和执行情况。基金管理公司和精瑞投资公司共同组建唯一性的投资决策委员会和风险管理委员会，审核监控精瑞投资公司的任何基金运营管理行为。 商会负责向投资公司提供大量优秀项目并组织专家委员会，为投资公司在挑选项目和技术方面把关。如图1-1-1所示 第二章 精瑞基金-投资 一、投资目标 本基金属产业投资型基金，主要投资于那些内在价值被低估，或与同类型公司相比具有更高相对价值的项目，通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险，在注重基金资产安全的前提下，追求基金资产的稳定增值和现金流通速度 二、投资范围 各区域政府土地一级开发 注重企业的价值和技术系统结构的业内优秀企业的过渡性价值型项目 安全、稳健、资金流通速度快，在住宅产业链中起到关键作用或创造出新的价值链的高科技产品，从而形成或带动行业准发展 民营企业或者国有企业管理层股权收购 战略价值比较好，由于经营运作问题（资金、技术、营销、管理等）产生的住宅产业不良资产的整合 中国住宅产业科技精瑞奖 三、投资理念 本基金采取价值型投资理念管理基金资产 ——何谓价值型项目？ 风险后的自由现金流折现反弹力溢价 大，潜量空间大，可持续性长 ——何谓价值型投资？ 通过“低成本买现值，高卖未来”实现 资本增值 三、投资理念 ——由于本基金坚持价值型投资理念，因此在实际投资时，我们将把防范项目可能的下跌风险放在首位，以项目低谷反弹整合价值为评判基准，严格控制项目的投入成本，并使项目投资组合保持良好的流动性，在注重资产安全的前提下，努力追求基金资产稳定的增值 四、投资目标选择方法 ——投资目标价值评估方法 1、静态评估方法（SA）