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深度研究 零售行业 2009 下半年零售行业投资策略 ——步入上行通道，复苏指日可待 2009 年 06 月 22 日 深度研究 行业评级：谨慎看好 投资要点： 20.00% 9000 宏观经济复苏迹象显现，行业销售数据好转。宏观经济已开始见底 10.00% 8000 回暖，５月份全国社会消费品零售总额同比增长 15.2%， 5 月份全国 7000 0.00% 6000 -10.00% 5000 重点大型零售企业实现销售同比也有较大的提升。 -20.00% 4000 3000 -30.00% 消费需求有望重拾旺盛态势，政策再添“催化剂”。我国经济多年来 2000 -40.00% 1000 连续增长的财富效应为消费需求增长奠定基础，随着人们对经济危机 -50.00% 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 - - - - - - - - - - - - - 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 恐慌的平复以及国家和各地方政府不断出台刺激消费的政策，消费信 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 心将会企稳回升。 成交金额 零售业 沪深300 中国零售巨头崛起。继 08 年荣登全球零售 250 强榜单后，09 年国美 电器、百联集团、苏宁电器和大连大商 4 家企业再次上榜全球零售 执笔人 250 强，并且排名平均上升了 71 位。 樊慧远 Email：fanhuiyuan@ 网购对传统零售商是机遇还是挑战？传统零售企业开设的网上商城 Tel：010 比诞生于互联网本身的网上商城更有优势，我们认为网上购物这种新 MSN：fanhuiyuan@