《中国亏损上市公司第四季度盈余管理的实证研究》.pdf

中国亏损上市公司第四季度 盈余管理的实证研究 张　昕 (北京大学中国经济研究中心 　100871) 【摘要 】本文对中国 A 股上市公司是否在第四季度进行盈余管理以避免当年亏损或下一年亏损进行了实证研究 , 发现上市公司的确会在第四季度进行盈余管理来实现当年扭亏为盈或者调低利润 , 为下一年扭亏做好准备 。因 此审计师与投资者对上市公司第四季度的财务数据应该高度关注 , 并提高对会计信息质量的鉴别能力 。 【关键词 】盈余管理 　操控利润 　扭亏为盈 　第四季度 一 、引言 财政部于 200 1年 11月 2 日颁布了 《企业会计准则 ———中期财务报告 》, 并规定自 2002 年 1月 1 日起 实施 , 证监会也于 200 1年发布了 《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 13 号 ———季度报告内容与格 式特别规定 》, 因此在上海证交所与深圳证交所上市的公司自 2002 年 1月 1 日起除了要公开披露年度报 ( ) 告 、半年度报告之外 , 还要公开披露季度报告 其中包括季度财务报表 , 这就为我们利用季度数据来研 究中国企业盈余管理 ———尤其是亏损上市公司的盈余管理 ———提供了契机 。尽管 目前国内外很多学者对于 上市公司管理盈余的情况进行了大量深入的实证研究 , 但这些研究普遍都是基于年报中提供的年度财务数 据而进行的 , 国外只有少数学者在其文献中谈到了盈余管理的季度分布情况 , 国内尚未有学者分季度研究 盈余管理现象 , 本文希望能够填补这方面的空白。 二 、文献综述与假设的提出 美国学者 H and et al ( 1990) 研究发现管理人员会利用实质性废约手段来进行实际的平滑利润活动 , 而且这种活动主要集中在第四季度 ; E li B artov ( 1993) 的研究表明经理人员会操控长期资产的处置时间 来调整会计结果以平滑利润变化 、减缓债务契约中以会计数据为基础的限制 , 该研究发现长期资产的处置 更多地集中在第四季度 , 第四季度处置资产的比例与金额均显著高于其他三个季度 ; John A E lliott W ayne H Shaw ( 1988) 在研究操控性减值准备时发现 63%的操控性减值准备是在第四季度确认的。几位 外国学者的研究都一致表明第四季度是国外管理人员操控利润行为的高发期 , 这也完全符合人们的行为逻 辑 。因为管理人员在进行盈余管理时一定要有较为明确的目标 , 同时要知道实际结果与 目标结果的差距 , 这样才能确定盈余管理的方向与幅度 。而在年初 , 由于存在过多的不确定性 , 管理人员通常情况下很难判 断出当年的实际经营结果 , 因此盈余管理在此时不具有可操作性 。由此可见 , 管理年度盈余最为可靠 、也 最简单易行的方法就是选择在年底时期调节财务数据 ———不仅仅局限于构造真实交易操控利润 ( real ac tivitie s m an ipu lation) , 还应该包括调节账面盈余 ( accruals m an ipu lation) , 这样第四季度无疑成为了管理年 度盈余的最佳时期 。在此基础上 , 我们不难推测 , 国内上市公司的管理人员为了操控年度利润也会选择在 25 © 1994-2008 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 第四季度管理盈余 。由此我们提出本文最为重要的总假设 : 与其它三个季度相比, 第四季度是我国上市公司盈余管理现象