《世界食糖期货市场简介》.pdf

世界食糖期货市场简介 一、概述 人类使用食糖的历史已经有 3000 多年，在国际贸易中，食糖一直是重要的交易商品。 食糖的国际贸易以原糖为主，由于各国生产的糖大部分用于国内消费或通过保护性协议进行 销售，因此在全世界约 1.4 亿吨的食糖总产量中只有 25%左右（约 3700 万吨，其中原糖约 2200 万吨，白糖约 1500 万吨）可自由地进入市场交易，这部分糖称为“世界糖”（World Sugar），并受到国际糖组织（International Sugar Organization-ISO）监控。该组织由糖 进出口国于 1968 年成立，是国际糖协定的监督执行机构，其宗旨是确保世界糖市场的秩序 性和稳定性。ISO（附件一）目前有 72 个成员国，代表了世界食糖产量的 81%，消费量的 65 ％。中国还不是该组织的成员国，但已经应邀以观察员的身份参加过 ISO 年会。 在国际期货市场上，食糖是成熟的也是较活跃的交易品种，从世界上第一份糖期货合约 诞生至今已经有 90 年的历史。世界上很多国家开展食糖期货、期权交易，最主要的食糖期 货市场是:原糖期货市场——纽约期货交易所（The New York Board of Trade-NYBOT）、白 糖期货市场——伦敦国际金融期货期权交易所(London International Futures and Options Exchange-LIFFE)，其成交量不仅名列本国食糖期货市场第一，而且高居世界食糖期货市场 榜首（如图一所示），更为重要的是其形成的期货价格已被世界糖业界称作“国际糖价”， 成为国际贸易定价和结算的依据。此外，巴西期货交易所(Brazilian Mercantile Exchange-BMF)、东京谷物交易所(Tokyo Grain Exchange-TGE)、关西商品交易所（Kansai Commodity Exchange-KCE）、法国期货交易所（French International Futures and Options Exchange-MATIF）、莫斯科银行业外汇交易所（Moscow Interbank Currency Exchange-MICEX）、印度国家商品及衍生品交易所（National Commodity Derivatives Exchange Limited-NCDEX）、福冈期货交易所（Fukuoka Futures Exchange-FFE）都曾经或 正在交易糖期货（期权）合约。2004 年5 月刚刚成立的泰国农产品交易所（Agricultural products Futures Exchange of Tailand-AFET）计划于 2005年推出食糖期货合约。 世界食糖市场价格波动剧烈，这是由世界食糖市场供求关系决定的。在食糖国际贸易中， 普遍采取双边协议的形式稳定贸易关系，形成了食糖商品率高但自由贸易量小的局面，因此， 当供求关系突然失衡时，会造成糖价在短期内暴涨暴跌，严重冲击食糖的生产和贸易。在世 QQ：4259 8668 Page 1 of 88 Website: 世界食糖期货市场简介 界市场 15 种农副产品中，食糖是价格波动最大的商品（如图二所示）。为了规避食糖现货市 场价格风险，1914 年世界上第一份糖期货合约在纽约期货交易所挂牌交易，1983 年伦敦国 际金融期货期权交易所又推出白砂糖期货合约。随着食糖期货市场的不断发展，尤其是二十 世纪八十年代以后，食糖期货价格越来越受到重视，其规避风险、发现价格的功能充分发挥 出来，成为各国政府制定有关食糖政策的主要参考依据，也是很多食糖企业套期保值的场所。 图一 世界主要食糖期货市场成交量对比图 单位：万吨 % 日本KCE 0% 日本TGE 4% 英国LI