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股权投资尽职调查及投资价值分析 翔宇金融 朱焕发 股权投资十大要诀 第一大要诀 看准一个团队 第二大要诀 发觉两个优势 第三大要诀 弄清三个模式 第四大要诀 查看四个指标 第五大要诀 理清五个机构 第六大要诀 考察企业六个层面 第七大要诀 落实七个关注 第八大要诀 分析8个数据 第九大要诀 走好九个程序 第十大要诀 报告十个内容 第一大 要诀 团队领导人： 团队领导层：财务 营销 技术 等 是否有激情 ？是否诚信？是否专业？是否敬业？是否热爱学习？ 第二要诀 1.行业优势：市场未来发展前景是否广阔？国家政策支持如何？市场成长空间如何？ 2.企业优势：行业细分排名？区域排名？主营业务突出？企业核心竞争力优势明显？ 第三大要诀 1.业务模式：客户提供什么产品和服务，能满足客户的什么需求？业务流程是怎么样的？客户的人力 资金 技术能否足以支持？ 2.盈利模式：企业是如何挣钱的？通过什么环节和手段赚钱？ 3.营销模式：企业通过什么手段推广产品和服务？销售渠道和销售激励激励机制如何？ 好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。 第四大要诀 企业三年 1营业收入+ 2营业利润+ 3净利率+ 4增长率 第五大 要诀 1）股权结构：主次分明，主次合理;2）高管结构：结构合理，优势互补，团结协作;3）业务结构：主营突出，不但研发新产品;4）客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力;5）供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。 第六大要诀 1）历史合规：目标企业的历史沿革合法和规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵;2）财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计;3）依法纳税：不存在依法纳税的问题;4）产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷;5）劳动合规：严格执行劳动法规;6）环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。 第七大要诀 1）制度汇编：查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不全，更没有制度汇编;2）例会制度：询问企业的例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会)能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重;3企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否具有凝聚力和亲和力，是否具备长远发展的可能;4）战略规划：了解企业的战略规划情况，可以知道企业的发展有无目标，查看其目标是否符合行业经济发展的实际方向; 5）人力资源：了解企业对员工培训、激励计划、使用办法，可以了解企业是否能充分调动全体员工发展业务的积极性和能动性，考察企业的综合竞争力;6）公共关系：了解企业的公共关系策略和状况，可以知道企业是否具备社会公民意识，是否注重企业形象和品牌，是否具有社会责任意识;7）激励机制：一个优秀的现代企业应该有一个激励员工、提升团队的机制或计划，否则，企业难于持续做强做大。 第八要诀 1.总资产周转率、2.资产负债率、3.流动比率、4.应收帐款周转天数(应收帐款周转率)、5.销售毛利率、6.净值报酬率、7.经营活动净现金流、8.市场占有率 1）资产周转率：表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产(资本)密集型还是轻资产型。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。计算公式：总资产周转率=销售收入÷平均总资产 2）资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度;资产负债率的高低，体现一个企业的资本结构是否合理。计算公式：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% 3）流动比率：流动比率是流动资产除以流动负债的比例，反映企业的短期偿债能力。流动资产是最容易变现的资产，流动资产越多，流动负债越少，则短期偿债能力越强。计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债 4）应收帐款周转天数(应收帐款周转率)：应收帐款周转率反映应收帐款的周转速度，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均收现期，表示自企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。一般来说，应收帐款周转率越高、平均收帐期越短，说明应收帐款收回快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。计算公式：应收帐款周转率=销售收入÷平均应收帐款;应收帐款周转天数=360÷应收帐款周转率 5）销售毛利率：销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后,有多少钱可以用于各期间费用和形成利泣,是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的