企业融资-新创企业融资概述.ppt

第七章 新创企业融资 本章学习目的 了解资金资源对于创业活动的重要性。 了解创业者的可能融资方式。 掌握风险投资的基本特征以及运作过程。 第一节 新创企业融资难的成因 一、新创企业资金资源的重要性 要分析新创企业融资难的原因，首先需要分析融资对于新创企业的重要性。融资问题主要针对的是资金资源。资金资源是新创企业成长中最重要的资源。新创企业对于资金的需求可以从以下三个方面来分析。 1．在企业开办过程中，创业者需要较多的资金 2．在市场开拓方面，创业者需要较多的资金 3．在产品开发方面，也需要创业者投入较多的资金 二、基本财务知识 融资时机 需要资金的数量 现金流 销售增长与资金需求的关系 三、创业融资和成熟企业融资的差异 四、新创企业融资难原因分析 新创企业融资难的原因是多层次的，并不是单一的某个因素就导致了企业融资的困难。我们把融资难的因素分为以下三个方面。 1．法律层面 2．社会层面 3．企业层面 第二节 新创企业融资途径分析 一、国外新创企业融资概况 西方国家对中小企业融资采用的融资方式： 政府担保贷款 初级股票市场融资 代理融通公司融资 免税 风险投资的介入 发达的租赁业 美国政府建立了一套完整的以中小企业管理局(SBA)为中心的中小企业服务体系 硅谷典型创业企业（尤其是高科技企业）不同阶段的融资方式 二、新创企业的融资方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 租赁融资 三、新创企业融资类型 （一）自有资金融资与借入资金融资 按照资金权益性质的不同区分为自有资金和借入资金 自有资金：亦称自有资本或权益资本，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。 主要包括：资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 借入资金：亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 主要包括：各种债券。 （二）内部融资与外部融资 从企业的角度可以把企业的资金来源划分为内部融资和外部融资。 内部融资：是指在企业内部经过计提折旧而形成的现金来源和通过留存收益等增加资金来源。 外部融资：是指向企业外部筹资形成资金来源。 （三）直接融资与间接融资 企业的融资活动按期是否以金融机构为媒介，可分为直接融资和间接融资。 直接融资：是指企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等办法融集资金。直接融资主要是指通过资本市场筹集资金，具体包括股票和债券。 间接融资：是指企业借助银行等金融机构而进行的融资活动。 创业融资和一般融资在融资渠道上的差异： 国家财政：是指国家对于企业的投资。 银行信贷：银行为企业提供的贷款，是各类企业重要的资金来源。 非银行金融机构：非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。 企业自有资金：企业经营形成的内部资金，主要是计提折旧、提取公积金和未分配利润而形成的资金。 民间借贷：企业职工和居民的剩余货币，可以对企业进行投资，形成民间资金渠道，为企业所利用。 商业信用：新创企业在开始经营之后，开发并拥有了自己的客户和供应商，就会在生产经营过程中形成部分暂时闲置的资金，同时为了一定的目的也需要相互投资。这部分资金也是新创企业的资金来源。 四、债务性融资方式 债务性融资方式主要是企业通过借贷的方式吸收资金。在这种融资方式下，企业需要定期归还利息以及按时返还本金。从现有的融资渠道看，债务性融资主要包括三种方式：银行贷款融资、民间借贷和发行债券融资。 1．银行贷款融资(信用贷款、担保贷款、贴现贷款) 2．民间借贷 3．发行债券融资 五、股权性融资方式 股权性融资方式是创业活动中另一个非常重要的融资方式。在股权性融资方式中，配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。 较之债权融资，股权融资的特点表现在其吸纳的是权益资本，因此，不需要在债务融资中常见的抵押、质押和担保等方式，降低了融资成本，也简化了融资程序。 1．私募融资 2．上市融资（中小板、买壳上市、境外上市） 六、其他融资方式 除了债务性融资和股权性融资这两类非常传统和典型的融资方式以外，在金融市场上，还存在一些相对较为创新的融资方式，创业者也应当对它们较为熟悉。有时候，通过债务性融资和股权性融资无法实现目的的时候，灵活使用一些创新融资方式也能够达到较好的效果。 1．政策融资 2．融资租赁 3．商业信用融资（应付账款、商业票据、预支账款） 4．典当融资 5．内源融资 第三节 风 险 投 资 一、风险投资的基本概念 所谓风险投资(venture capital)是由战略性投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 发展过程 风险投资始于美国。美国是风险投资最为典型、最为发达的国家，也是风险投资业发展最