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（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 91年10月以来首个十一连阳 重塑升势还是透支预期 　　十一连阳对于后市究竟意味着什么？对此市场有着不同的解读。 　　在乐观者看来，十一连阳已基本奠定了后市格局，中行上市将使这一向上趋势最终确立。无论宏观面、基本面还是资金面，市场的长牛趋势都已得到确立。从宏观面来看，央行最新报告认为今年我国经济增速将保持在10％以上，这基本上决定了未来市场的走势。从基本面上来看，近期不少券商已经开始上调今年上市公司的全年业绩预期，即将披露的半年报也会对此有所表现，好于预期的业绩将进一步提升未来市场的价值中枢。从资金面上来看，虽然央行未来可能出台进一步的紧缩措施，但在人民币升值趋势不改的情况下，流动性整体宽松的格局不会从根本上得到改变。更为重要的是，在市场趋势基本确立的情况下，股市的预期回报率在未来数年可能将显著高于其他市场。在这种情况下，流动性宽松意味着场外资金不再仅是股市潜在的资金来源，更可能成为推动市场上涨的现实动力。虽然十一连阳中成交量未能有效放大，这被认为是未来行情的隐忧，不少权重股也未能表现出强势特征，在一定程度上也被视为后市隐忧所在，但有分析认为，去年12月份本轮行情启动之初也出现了上述特征。因此上述特点并不意味着行情后继乏力，反而说明主力资金正在有条不紊地建仓。市场长期趋势的确立使得调整成为场外长线资金入场的良机，这大大制约了股指的调整幅度，资金面的宽松、中行上市预期更进一步限制了大盘的调整空间。前期市场调整幅度小于预期，正说明了市场的强势特征，因此当前市场很可能已提前进入了新一轮行情之中。 　　但也有一种观点认为，目前市场并未摆脱中级调整，中行上市预期虽然改变了市场调整的节奏，但改变不了中级调整的趋势。从某种程度上来看，十连阳已经透支了中行上市预期，尽管中行上市首日市场可能创出新高，但已经透支了预期的市场很可能随后重新进入中级调整。（徐建华） 十一连阳后如何走：期待中国银行上市带来突破 　　大盘在6月初快速下跌之后近期出现修复性反弹，在市场资金充裕的情况下大盘更是出现十连阳的反技术型态走强。短线来看大盘仍将继续保持震荡走高的强势格局，等待中国银行上市带来突破。 资金持续入市推动 　　尽管来自宏观面的调控等因素对市场的中长期影响不容忽视，但目前对市场真正构成直接影响的仍是资金面，随着资本市场“洼地效应”的不断显现，资金推动型行情的特性在目前盘面表现得较突出。 　　5月份中国新增外汇储备再度突破300亿美元的单月峰值，外汇占款带来的流动性过剩使资本市场面临相对宽松的资金面；宏观调控形势下产业资本加速向股票市场流动；股权分置问题的解决、新股发行都打通了各路资金流向资本市场的渠道，开放式基金也成为社会闲置资金的蓄水池———目前居民储蓄已经高达15.4万亿元，而目前A股流通市值仅1.5万亿元。正是上述这些源源不断的资金入市推动了行情的连续震荡走高。 　　新基金被动建仓 　　大盘的连续走强更体现出一些刚成立的新基金被动建仓的迹象。前期大盘连续走强使得开放式基金发行屡创新高，5月至6月份近20家开放式基金发行成立，近期新成立的基金合计近800亿元。由于市场普遍预期中国银行上市将可能带动大盘形成突破，这些刚成立的空仓资金建仓的要求最为强烈，而大盘连续不跌的情况下低位拿不到筹码，只能被动进场。 　　我们注意到，近一周来酿酒食品、旅游酒店、商业连锁等消费类个股出现加速上涨的态势，而这些是基金重仓且最为看好的板块。同时通过成交回报我们也可以看到，在近几个交易日涨停的个股中，一些消费类个股涨停背后的基金专用席位频频曝光，比如周一涨停的G武商A、G索芙特等。 　　等待中行上市破局 　　由于市场预期中国银行上市可能带动股指形成突破，因此做空的投资者不愿意在目前位置主动沽空，这也使得近期盘面中很少出现短线快速下跌。同时大盘连续十天反弹后技术调整要求明显，做多的投资者也不愿意在目前情况下主动做多，特别是成交量的萎缩也说明目前市场心态的谨慎。 　　短线来看大盘仍可能保持缩量震荡走高，等待下周三中国银行上市来打破这种盘局。在目前中国银行H股定位在3.42港元左右的情况下，其A股上市之后有望突破3.5元，如果在上市首日达到3.6至3.8元，将带动上证指数相应上涨40至70点，因此市场普遍预期大盘下周有望再创新高。 　　从操作上看，尽管短线大盘有补量的要求，但如果短线出现快速下跌则可适当增仓，其中一些大盘蓝筹股有望在比价效应下形成新的机会。目前大盘震荡整理过程中主流资金也在加紧布局，随着中国银行上市市场权重股重新排序，特别是股指期货未来可能推出，机构投资者对权重股的重新配置值得关注，一些钢铁、电力等传统周期性蓝筹近期值得关注