我国货币银行制度改革的现状问题与对策.ppt

* 9、选择适当时机，允许央行买卖地方政府债券。目前地方财政的压力甚至比中央财政还要大，与其他国家不同的是，我们的地方财政不能发债，所以调整观念，允许地方财政发债，允许央行买卖地方债券。这不仅有利于收回过多发行的货币，甚至有利于央行有保有压，调整地方经济的结构。 * 问题： 周小川多次表示，中国是高储蓄国家，因此M2占GDP比重高。美国是典型的直接融资发达的国家，而中国间接融资比重大，因此拿中国的M2跟美国的比不太恰当。 此话值得商榷吗？ * 答：此话的隐含意思是中国M2大是应为储蓄太多，基础货币未必过多，实际并非如此。 2012年12月底，中国央行发行的基础货币为252345.17亿元，按2012年底汇率6.2855计算，为40147 亿美元，美国央行发行的基础货币为26750亿美元。 且不论美元的92%在全世界，中国的货币发行都在境内。 再多储蓄也吸收不了如此多发的货币。 * 怎么能说货币发行不多，房价怎能不涨，通胀怎能不严重？ * 问题： 周小川还多次表示人民币发行不多，因为我们CPI不算高。 此话值得商榷吗？ * 答： 且不论公众感受的通胀远远超过CPI，即便用同时的CPI衡量同时的货币发行也是不对的，因为从或币发行过多到通胀有8个月的时滞。所以要以8个月后的CPI判断前面的货币是否过多，而不是同步的数据。所以周的回答至少在理论逻辑上是不严密的。 * 2、物质保证原则不符合现代调控的要求。按照我国的经典理论，货币流通为商品流通服务，并要与商品流通相适应，买入外汇就有物质保证，这就可以避免通胀。 实际上，这样操作会在繁荣时增加货币供给，萧条时减少货币供给，从而加剧，而不是熨平经济波动。 此外，央行还会失去独立性，繁荣时期非增加货币供给不可，萧条时期，想增加货币供给也不可行。 * 3、买外汇发货币把公众资产当作国家的。外汇是公众的资产，人民币是国家的负债，现代国家不可以用公众的资产作为自己负债的担保。 公众持有人民币是对政府的债权，所以人民银行持有的外汇是向公众借来的，人民银行充其量只是拥有外汇的使用权，经营权，而不是所有权。把外汇当作人民银行的资产，这是最大的产权模糊，并将导致国家全面的产权模糊。 * 4、买外汇发人民币是负债换资产。现代社会的交换都是资产换资产，即便借钱交换，也在能够偿还的范围内，还得起的能力表现为负债，实际还是资产。如果可以用超偿还能力的负债换资产，那可以将整个世界买下来。 英美等国的货币发行表现为负债，但是它们都有自己的资本金做支撑，在偿还得起的范围内，所以买入的有价证券是资产对资产的交换。 * 人民币发行既没有资本金做担保，也没有国家税收或企业收益为抵押，这就是负债换资产。 尽管人民银行用人民币换外汇，但是，人民币没有内在价值，人们对它的认可只是一种惯性，而且在递减。否则，就不会有越来越严重的通胀。 发达国家货币也贬值，但是它们资产换资产，所以贬值速度要比我们慢得多。 * 5、国家财政把自己的责任转嫁给央行。国家财政实际上不是受公众约束，不是阳光透明的财政，在这种情况下，财政难免该支不支，不该收的乱收，以致中国税负沉重，公共福利保障太差已经遭遇世界的诟病。所以财政可以将货币发行的责任转嫁给央行，而不承担货币发行作为国家债务的责任，社会因此承受日益加剧的通胀。 * 6、没有长短期目标权力制衡的意识。 货币当局承担币值稳定地长期责任，行政当局有短期中促使经济繁荣的倾向，目前的体制是货币当局服从行政当局，这就决定了货币稳定的长期目标要服从经济繁荣的短期目标，买外汇发货币成了促使经济增长最有效的方式和手段。 * 7、国民收入分配不合理，贫富不均 我国贫富不均严重制约总需求，为保障经济增长，只能依靠外需，降低中国商品的外汇价格是刺激外需的最好方式，这就只有买外汇发行人民币，不让人民币升值到位，这就造成了国际收支的长期顺差与货币流通形势的紊乱。 * 8、短期文化制约长期均衡 企业发展需要长期甚至永恒，市场经济中有传子传孙，甚至无限生命的假设，而我们现在的制度设定都是短期的，这就决定了个人往往只求短期均衡，而顾不上企业长期甚至永远的发展。还有“老子说了算”的文化基因，决定价值理性的雌伏和工具理性的嚣张，这不能不是我们许多矛盾的根源。 * 问题： 马克思的货币发行过多会导致通胀与凯恩斯弗里德曼的说法有什么主要不同，为什么？ * 答：马克思的货币发行过多是相对于物质产品而言的，物质产品不仅算不清，而且还忽略了最大一块服务与产权专利等。这样的货币发行过多的定义不现代。 现代