《@开房大典】房地产行业投资策略2016年第一创业_@地产智库8848(九舍会)行业发展.》.pdf

房地产智库.com 2011 年12 月20 日 评级：推荐 房地产 投资策略报告 证券研究报告 政策博弈促市场呈“圆弧形”底部抬升 分析师 王皓宇 S1080510120005 联系人 侯丽科 S1080111060021 电 话：0755 ——2012 年房地产行业投资策略报告 邮 件：houlike@ 报告要点：  预计明年 CPI 同比与今年相比将下降 50%，我们预计，2012 年的居民 20.00% 15.00% 消费价格（CPI ）同比，将由2011 年的5.4%下降至2.7%，下降2.7 个 10.00% 百分比，即刚好下降一半。从全年走势上看，CPI 同比将呈现“两头高、 5.00% 中间低”的V 型走势。最高点在明年1 月（4.4% ）；最低点在明年7 月 0.00% （1.7%）。1-4 季度的CPI 同比，分别为3.6%、2.7%、1.9%和2.6%。从 -5.00% CPI 环比看，将呈现如图1 般的波浪型走势。从翘尾因素看，2012 年6 -10.00% -15.00% 月比 1 月低很多；而 2011 则相同。从新增因素看， 2012 年呈现“中 -20.00% 间低、两头高”的 V 型走势；而2011 年则是逐步上升。 -25.00% 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1  中央从紧政策将“稳中有松” 中央在此次会议上把调控目标由“遏制房 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 - - - - - - - - - - - - 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 价过快上涨”升级为“促进房价合理回归”，房价受到“遏制”不是目的， 房地产( 申万) 沪深300 “合理回归”才是中央的真正意图。2012 中央对房地产调控政策依然从 紧。  不考虑政府干预措施，房地产行业景气度仍将维持高位 当国民经济发 展速度小于4%时，房地产业处于萎缩状态；当国民经济发展速度在4%-5% 时，房地产业处于停滞甚至倒退状态；当国民经济发展速度在5%-8%时， 房地产业处于稳定发展状态；当国民经济发展速度大于 8%时，房地产 业处于高速发展状态;当国民经济发展速度在 10%-15%时，房地产业处 于飞速发展状态。即使未来我国的经济增速保持在 7-8%的中速增长