《@开房大典】保障房建设资金分析2016年天相投资_@地产智库8848(九舍会)宏观经济.》.pdf

证券研究报告·宏观经济分析 2011 年保障房建设资金分析 天晓宏观经济与产业研究所 报告日期： 一、保障房建设状况和问题。2011 年我国计划新开工保障性安居工程1000 万套。 2011 年7 月11 日 其中，经济适用住房和两限房近200 万套，各类棚户区改造大约400 万套，廉租住房 160 多万套，公共租赁住房近220 万套。总体看，保障房建设所需资金为1.3-1.4 万亿 国内宏观与货币组 元，其中约5000 多亿元资金将由中央政府和地方政府筹集解决，剩余约8000 多亿元 资金由社会机构和保障对象以及所在的企业筹集。其中，中央财政2011 年将安排1030 亿元资金用于保障房建设，地方政府需筹措的建设资金大约在4000 亿元左右。 特邀研究员：范建军 由于地方政府承当了今年保障性住房建设筹资的大头，目前融资压力较大。截至 证券分析师：李衡 5 月底，全国1000 万套保障房建设任务的实际开工率仅为34%。保障房开工率不高， 执业证书编号： 既与项目进程自身规律有关，也与融资困难等因素有关。 A0140511010017 二、保障房建设资金来源和运用。经测算，完成 1000 万套保障房任务对资金的 【电话】 总需求为14920 亿元，其中，中央和地方政府需要支付资金大约为6520 亿元，其他8400 010 亿元可以通过贴息等方式吸引到社会资金参与。目前政府方面较为明确的资金来源有 【邮箱】 3730 亿元，各级地方政府还需要通过其他方式筹集大约2790 亿元资金。考虑到建设周 liheng@ 期一般2 年左右，因此，政府2011-2012 年每年投入的资金约为3260 亿元，以目前明 确来源的 3730 亿元计算，政府完全可以全部启动 1000 万套的保障房建设，资金缺口 联系人：李衡 将在2012 年出现。 【电话】 三、保障房融资难的瓶颈将会逐渐被化解。由于保障房建设存在资金缺口，国家 010 发展改革委允许地方政府投融资平台公司发行企业债券，并要求这些公司将筹措的资 【邮箱】 金优先用于保障性住房建设；通过财政部代理发行地方债，通过推动社保基金、保险 liheng@ 资金、土地出让收益等资金投向保障房建设；地方政府成立保障性住房建设投资中心， 联系人：宣宇 集融资、建设、运营于一体，更有利于吸收资金。通过这些举措，我们认为，保障房 【电话】 融资难的瓶颈将会逐渐被化解。 010 【邮箱】 四、保障房建设具有制度保障。在破除保障房建设资金“硬约束”后，各级政府 在制度上也将会有必要的保证。考核与激励机制是激发地方政府加快保障性住房建设 xuany@ 的根本动力。2011 年初，全国保障性安居工程协调小组与各省级政府签订了2011 年工 程建设目标责任书，住房保障建设已上升到政治的高度。当前，民生问题已进入地方 服务热线： 政府考核体系，在建设资金基本得到解决的条件下，换届效应和行政考核压力，使地 010 方政府有内在的动力加快保障性住房建设步伐。 服务邮箱： 根据住建部此前的调研，各地保障房开工进度是：4 月底前“项目落地”，5 月、6 service@ 月“完成规划”，7 月、8 月、9 月“集中开工” ，11 月底前主体结构完工的要占到 1/3