《股票趋势技术分析_炒股必备》.pdf

《股票趋势技术分析》 《股票趋势技术分析》 《《股股票票趋趋势势技技术术分分析析》》 作者 约翰·迈吉 罗伯特·D·爱德华 第一章 交易及投资的技术分析方法 第一章 交易及投资的技术分析方法 第第一一章章 交交易易及及投投资资的的技技术术分分析析方方法法 在过去的50年里，很少有人类的行为像买卖企业债券那样被如此众多的人士、从如此众多的角 度进行乐此不疲的研究。股票市场对于那些正确理解的读者的回报是巨大的；而对那些粗心的、 麻痹的、或者“不幸运”的投资者的惩罚也是灾难性的——难怪它吸引了许多世界上最精密的财 务会计师、分析者研究人员，一些自命不凡的怪异人士，通灵人士及“特异功能者”，还有其他 只是满怀希望的广大普通公众。 人们一直在绞尽脑汁，并将继续不断地探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的方法，找出 正确的股票并在合适的时间购买。这些深入的研究并非一天所获——远非如此。有许多成功的投 资者与投机者（使用这一词汇并不带有任何偏见），他们采用这种或那种方法已经获得必要市场 洞察力，以及能给他们带来盈利的市场判断、预见能力与所有重要的自我约束规则。 在数年股市研究过程中，产生了两种截然不同的思想流派，他们使用两种截然不同的方法来 回答交易者提出的“何种股票”及“何时“的问题。用华尔街的行话来说，一种是被普遍称之为 基本统计分析法、另一种则是技术分析。（近年来，第三种方法，周期分析法，已经取得了很大 的进展，尽管仍然被极端狂热分子所困扰，它有望对我们关于经济发展趋势的理解给出许多答 案。） 股市基本分析人士依靠各种统计数据，他不断的检查审计师的报表、损益报告、季节资产负 债表、红利记录以及他所关注的企业股票的经营策略，他分析销售数据、管理状况、生产能力及 竞争能力，他还关注银行及财政报告，生产指标、价格统计及收成预测，以评定总体业务状况、 他经常仔细阅读报刊新闻以对今后业务状况作出评估。综合所有这些因素，他对其股票付出评估， 如果其当前售价低于其评定的价值，他将认为可以购买。 （事实上，除了那些第一次触及股市投资的新手，在最初毫无经验的时期，以及在其经验不 十分丰富丰富的时期，其他任何观点不仅是不合理的，也是不可理解的。）这些纯粹的基本分析 人士实际上是十分罕见的凤毛麟角。即使那些市场权威人士，尽管它们装着对图表和图表分析人 士不屑一顾，但并不是漠不关心自动纪录纸带机上的价格变化、同时也不隐藏他们对道氏理论的 敬意，而不管他们是否意识到道氏理论在其本质上则是纯粹技术性的。 技术分析的定义 技术分析的定义 技技术术分分析析的的定定义义 技术这一词汇，在股市应用中，远不是一般辞典中定义的那样，他有其特殊的涵义。它是专指对 市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录（通常用图形方式）某一股 票和“指数”的实际交易过程，并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。 技术分析人士坚持认为：对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。 技术分析人士坚持认为：对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。 技技术术分分析析人人士士坚坚持持认认为为：：对对某某一一股股票票评评定定一一个个内内在在的的价价值值是是毫毫无无用用处处的的。。例如，一股美国 钢铁公司的股票在１９２９年早秋价值２６１美元，但在１９３２年６月你可使用２２美元就可 买到！到１９３７年３月，其售价是１２６美元，而仅仅１年以后只售３８美元。到１９４６年 ５月他又回升到９７美元，然而１０个月以后，在１９４７年又跌至７０美元以下，尽管此时该 公司的收益一般认为接近历史记录，并且当时的利率总体上是接近历史地位。根据该公司的资产 负债表，每股美国钢铁公司股票的价值在１９２９年底大约是２０４美元，１９３２年１８７美 元，１９３７年１５１美元，１９３８年１１７美元，而１９４６年是１４２美元。这种人们认 定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例：而是永远不变的规则。事实上，每一美国钢铁公 司普通股在任一特定时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。 当然，在这种供求关系中，基本分析人士所研究的一些统计材料也起了较大的作用——这是 市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估 市场价