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2012天胶基本面分析以及近期天胶基本面分析（橡胶期货行情0203） 时间:2012-02-03 19:32:12 来源:银河总部 【大 中 小】 浏览:104次 一、2011天胶走势回顾 2011年2月1日天然橡胶期货经过两年多的牛市，来到了历史巅峰43000元/吨，正当市场一篇欢呼，等到天胶走向5万元/吨的新时代之际，市场上攻4天失败后陷入万劫不复的下挫走势。在全球岌岌可危的金融危机和天胶自身疲弱不堪的基本面的压力下，天胶分3步下挫至23000元/吨，跌幅达到46%。经过如此大幅的下挫，天胶是否已经调整到位，我们通过对天胶基本面的解析认为，2012年天胶自身的基本面并不乐观，即使后期美国退出QE3，天胶由于自身基本面的拖累，也难再现历史辉煌，2012年或将在基本面和宏观政策的反复下，形成强震走势。 二、2012天胶基本面分析：供需过剩 （一）全球天胶供应快速增长 2011年，全球天然橡胶生产国的生产情况相继都受到过天灾???影响，首先是年初中国产区受到旱灾的影响，开割期推后10天左右； 9月份，东南亚主要产胶国遭遇洪灾，洪水虽未影响主要天胶产区，但影响橡胶的运输，使市场到货量减少。中国国庆长假期间海南因长假期间风灾和大量降雨导致海南中部和西北部产区生产受损，据统计受此影响，海南产区整体受灾面积达10%，全省350万亩民营橡胶受灾面积140万亩，成灾100万亩，胶苗损失71万株。加之年初寒潮灾害，海南全年产量预计减少近20%。虽然受到了天灾的影响，但是今年天胶的产量并未受到影响。截止到2011年年底，天然橡胶生产国联盟的天胶产量累计增长了7.19%，超出了年初预计的6.5%增长率。 具体到天胶生产国，今年天胶产量的主要增长点在印尼和马来西亚上，印尼和马来西亚的天胶产量占到全球天胶产量的43%,加之两国的天胶生产以小手工业者模式为主。今年天胶价格高企，因此胶农割胶积极性高，截止到2011年底，两国的天胶产量同比增长8%左右。 占到全球天胶产量三分之一的天胶第一生产大国泰国，个别月份的天胶产量虽然受到天气的影响，但今年总体来说也是增长的，本月18、19日东南亚主产国关于提振胶价的会议无结果，体现了对虽然怒视目前天胶价格下滑，但没到迫不得已的地步，因为天胶的成本最高不超过2万，胶农的成本更低，目前的价格生产天胶仍有利可图。 2003年以来，受到下游汽车销量的拉动，天胶主产国开始大批重植胶树，2010年以后，全球能够开始割胶的胶林面积大增，2010年可开割面积增长2.5%，2011年增长3.1%，预计2012年将增长2.2%至740万公顷，加之胶价的高企激励天胶割胶技术的进步和割胶效率的提高，目前主要产胶国的天胶亩产量都得到一个较大的提升，2011年全球天胶产量同比增长4.83%至1090.3万吨。根据增加的割胶面积和提高的割胶率来看，2012年预计全球天胶的产量将增加7.8%至1175.3万吨。另外全球还有300万公顷的胶林等待开割。因此未来几年内，天胶的供应上应是快速增长的过程。 （二） 中国天胶基本面分析 1、 中国天胶库存分析 2011年由于下半年的盲目订单，国内大量进口天胶，8—12月份天胶进口量累计超过110万吨，同比增长28.12%，大量进口量使得国内饱受库存压力。主要原因是2009-2010年新进入市场的中国买家，缺乏经验，预定大量订单，即使在市场暴跌后出现违约，进口量依然巨大，今年8-11月份，中国橡胶进口量同比增长近32%，但8-12月份的轮胎生产和汽车销量表现萎靡，今年8-12月份轮胎产量同比增长12.26%，汽车销量同比仅增加了0.89%，橡胶进口量的剧增和下游消费量的小幅增加不匹配，导致国内天胶库存量庞大。截止到去年年底中青岛保税区最新的天胶库存数据在20万吨以上，而到2012年1月份天胶库存更是达到25万吨，处于历史最高值。而据天然橡胶生产国联盟估计，截止到2011年年底，中国天胶的库存将达到33.46万吨，同比增长6.56%；第二大天胶消费国印度的库存量将达到33.63万吨，同比增长6.8%。而中国的年消费量大约是350.3万吨，印度的年消费量为95.5万吨，中国的库存消费比接近10%，印度的库存消费比更高达35%。主要消费国的天胶库存量高企，压制天胶价格上涨。 2、 中国轮胎行业分析 天然橡胶有70%的消费是用于制造汽车用的轮胎，因此在分析下游消费时，对轮胎行业和汽车行业要有深入的分析。 我国是全球第一大轮胎生产国，随着国内汽车行业的发展，轮胎产量越来越大。2010年我国轮胎产量达到7.8亿条，同比增长20%.出口量为3.7亿万条，占到国内总产量的47%.今年轮胎行业的产量依然保持快速增长，截止到2011年12月份国内的轮胎产量达到8.27亿条.但中国面临的轮胎出口环境恶化。随着全球各国