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上 市 公 司 企 业 分 析 报 告 —— 奇 虎 360 QIHU （ 简 版 ） 本产品保密并受到版权法保护 Confidential and Protected by Copyright Laws 上市公司企业分析报告——奇虎360 QIHU 2014 年03 月 易观发现 A. 2013 年，奇虎360 在新的商业化领域取得成功，传统优势领域健康稳健，展现出高速成长的面貌。 B. 安全业务仍应被奇虎视作根基所在，更进一步，企业安全市场应该被奇虎提至战略高度加速抢进， 为未来在企业市场的竞争占据最有利局面。 C. 奇虎360 在2013 年广告客户快速增长，未来广告营收的增长主要将来自两个方面：其一是通过为 阿里系导流量继续驱动电商广告增长，分享电商发展的红利；其二是通过继续拓展垂直行业，建立 广告联盟两个方面来提升头部客户与长尾客户的变现规模。 D. 尽管手机浏览器的入口意义变弱，但奇虎仍在此领域面临激烈竞争，为守住这一入口，当前提升用 户份额是关键，主要通过优化浏览器体验和加大交叉推广来实现。 E. 奇虎360 有望更牢固地坐稳中国搜索服务市场的第二把交椅，但需尽快推出移动搜索产品并与雷电 搜索集成，持续优化移动搜索体验。 F. 应用分发市场在2014 年将更加激烈，对奇虎360 而言，最值得期待的在于是否能通过移动搜索与 手机浏览器的发展，形成360 手机助手+移动搜索+手机浏览器的集群优势。 G. 奇虎360 的游戏平台ARPU 值相对较高，手游业务发展迅速，在竞争中，奇虎360 的手游平台开 放政策能为自己带来一定的优势。 H. 2014 年，各大互联网公司均会继续加大在营销推广上的投入，奇虎 360 若要保持或扩大各细分市 场的份额，对运营费用支出的投入是一个强有力的挑战，2014 年的利润率可能出现下滑。 欢迎登陆EnfoDesk 易观智库: 2 Tel:4006-515-715 E-mail:co@ 上市公司企业分析报告——奇虎360 QIHU 2014 年03 月 目录 易观发现 2 1. 奇虎 360 基本财务分析 6 2. 安全产品：地基产品已做好移动布局，可抢占企业市场 10 3. 商用产品：广告主快速增长，仍需加快联盟建设计划13 4. 浏览器业务：弱化的移动入口，激烈的市场竞争15 4.1 PC 端 DAU 规模强力诠释变现桥梁，需未雨绸缪 15 4.2 移动端尚需完成规模化提升，变现不必急于一时 17 5. 搜索业务：PC 成功应延续，移动端需尽快出产品21 5.1 PC 搜索在竞争中取得成功，需扩充流量获取能力 21 5.2 移动搜索产品起步略晚，需早日开展流量争夺23 5.3 综合搜索流量为王，第二把交椅是争夺焦点 24 5.4 移动搜索业务变量不在“今日搜索” 25 6. 分发业务：期待通过完善产品线，开展集群化分发竞争 26 7. 游戏业务：运营重点转向手游，立足平台机制角逐市场 29 7.1 游戏运营高速稳健增长，手游得到快速发展 29 7.2 页游手游面临激烈竞争，机制有助于获取平台运营优势 32 8. 硬件业务：视作桥梁，广泛关注下进行投资观望 34 欢迎登陆EnfoDesk 易观智库: 3 Tel:4006-515-715 E-mail:co@ 上市公司企业分析报告——奇虎360 QIHU 2014 年03 月 9. 未来可能面临的挑战