案例 国际收支和汇率制度安排 汇率 国债期货.ppt

《国际经济学》案例选编 亚洲金融危机 案例学习之一 东亚奇迹 政府主导 出口导向 儒家文化的影响 亚洲奇迹的迷思 Paul Krugman 亚洲奇迹不是建立在它们有效运用资源的能力之上这种重视要素总量却忽视脑力的经济投入，最后终将招致失败。 所谓东亚之虎其实不过是纸老虎而已。 Asia Financial Crisis 危机的爆发与肆虐 香港决战 亚洲货币对美元的汇率及变动 金融危机一年后股指的变化 金融风暴的结果 雇主破产，雇员失业 国民资产缩水 经济上失去自主权 政治上险象环生 George Soros 索罗斯，匈牙利裔犹太人，1930年生于布达佩斯，年轻时曾遭受纳粹的迫害。 1947年定居英国，进入伦敦经济学院学习哲学，偶然听到卡尔 ·波普尔的课，并研读了波普尔《开放社会及其敌人》一书，受到极大影响，他后来的投资方式乃至他的整个生活，都受到了波普尔思想的影响。 1956年移居美国，1969年他与罗杰斯以25万美元的资本成立量子基金。 他被媒体称为金融大鳄，商业教父，一只假寐的老狼。 他把自己看作是一个“未能实现哲学家抱负的人”。 在1992年9 月的传奇中，索罗斯赚到的钱等于从每个英国人手中拿走了12.5英镑，但大部分英国人认为，如果他因为我们政府的愚蠢而赚了10 亿美元，那他一定非常聪明能干。 当索罗斯在1997年掀起亚洲金融风暴，马来西亚总理马哈蒂尔愤怒地斥责说:我们花了40年建立起的经济体系，就被这个带有很多钱的白痴一下子给搞垮了。 索罗斯语录 在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作。金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的，道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则。 我是金融市场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所以我不觉得内疚或要负责任。 索罗斯语录 从亚洲金融风暴这个事情来讲，我是否炒作对金融事件的发生不会起任何作用。我不炒作它照样会发生。我并不觉得炒外币、投机有什么不道德。另一方面我遵守运作规则。我尊重那些规则，关心这些规则。作为一个有道德和关心它们的人，我希望确保这些规则，它是有利于建立一个良好的社会的，所以我主张改变某些规则。我认为一些规则需要改进。如果改进和改良影响到我自己的利益，我还是会支持它，因为需要改良的这个规则也许正是事件发生的原因。 The Alchemy of Finance 金融炼金术 决战香港 香港的金融制度 战前背景及环境 国际炒家策略 香港金融管理局反击对策 香港金融管理局反击对策 启示：金融危机离我们有多远？ 国际收支与汇率制度安排 金融开放与金融稳定 美国所能接受的人民币 升值范围为： 6% 3% 实际人民币升值为 假 威胁 美国缘何要求人民币升值? 三大泡沫 股市泡沫 美元泡沫 房地产泡沫 三大因素 美国不得不依靠其他国家来保存自己，谁逼迫美国经济步入了这样的境地？ 经常项目收支赤字 财政赤字 人口老龄化 依赖 首先，在美国人看来，中国某种程度上没有 “诚实、全面” 地反映中国顺差的现实状况。 中美官方数据巨大差异的直接原因是技术上的，因为中美经济统计口径不一、统计方法也不同，特别是在对待香港数据的处理上，两者存在较大差异。 假 其次，在美国人看来，中国贸易的飞速发展映射了中国力量的迅速崛起，给美国的经济霸主地位带来了些许威胁。 贸易数字的变化暗示着世界经济中中国角色的潜在转变，这条东方巨龙不仅对美国经济产生了深远影响，还对华尔街金融价格、国际利率走势具有一定的间接控制力 在“中国威胁论”颇有市场的背景下，中国顺差背后的国际经济格局变化让美国人感到不快。 威胁 ? ? 8元 = 1.0$ 再次，在美国人看来，中国顺差的扩大对美国经济复苏来说构成了潜在危险。中美贸易顺差对美国经济而言影响较为深远。 从直接影响看，顺差给美国国内相关行业的生产带来了挤压作用。 从间接影响看，中国顺差对美国而言增加了贸易赤字的绝对数量。 危险！ 最后，在美国人看来，最为不可容忍的是，中国顺差似乎没有大幅下降的可能，而美国却潜在地形成了对中国商品的生产依赖。 不要离开我… 虽然中国新近出台的“十一五”规划强调了科学发展观、和谐增长和自主创新，但在美国人看来，这种经济增长模式的转型并不能很快改变中美贸易失衡的现状。 美国当然也担心，如果程度和时机把握不好的话，极有可能是“伤人一千，自损五百”，甚至是搬起石头砸自己的脚 。 但是 “两害相权取其轻”，美国还是选择了让人民币升值。 升!!! 中国宣布允许人民币对美元的汇率小幅上升，此消息在美国市场引起了震动。 美元贬值有利于美国产品出口，保住美国工人的饭碗。但