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主要行业信息与判断： 7月22日，北京市环保局召开新闻发布会称，9月纪念抗战胜利70周年大阅兵期间，北京将启动重大活动空气质量保障方案，标准将参照APEC期间的保障方案。由于APEC过去不久，贸易商会提前储备材料。 15年1-5月份焦煤产销量同比降约18%； 15年上半年焦炭产销量同比降约3%； 发改委：1-6月原煤产量17.89亿吨，同比降11.1%，进口9987万吨，同比降37.5%，6月末，主要港口库存3967万吨，比年初下降16.4%，重点电厂存煤6541万吨，可用22天。 1-6月铁路煤炭发货量10.2亿吨，同比降11.1%，其中大秦线运煤2.1亿吨，同比降8.5%，侯月线完成8330万吨，同比降9.7%。 中电联：1-6月发电量27091亿千瓦时，全社会用电量同比增1.3% 财政部：1-6月煤炭行业实现利润：6.2亿元，钢铁行业：8.3亿元。 钢铁行业销售净利润率：约万分之6，几乎为零。 为提供更好服务，欢迎来电详细讨论。 电话 010 焦煤与焦炭 1.1 焦煤现货、期货与基本面 近阶段成交量很低，焦煤1509维持在620元每吨附近震荡，持仓也逐渐降低到6万手左右，国产焦煤1-5月产量环比下降18.4%，明显下降。 目前焦煤产量同比明显下降，但价格依然下降，流通中各环节焦煤库存也有一定合理区间的下降。但是下游对焦煤的需求没有总体上明显下降，因为粗钢产量维持恒定，焦炭表观消费量和产量维持基本恒定（今年上半年均下降仅仅约3%。）。 焦煤供过于求，随价格下跌，部分“高成本”矿主动停产，但停产是被动行为，因此在此过程中，焦煤现货价格将继续受到打压。另外期现价差大多数时候将维持在80-100元的范围，目前略微偏高，因此期货价格有可能小幅反弹。 图、 资料来源：城市 邢台 淮北 太原 安泽 柳林 规格 A:10 V:25 G:80 S1 A:9 V:26 S:0.6 G:75 Y:15 A:11 V:25 G:80 S:0.8 S:1.3 V:20-23 A10 G75 A:9.5 V:20 G:80 S:0.5 A:9.5 V:20 G90 S:0.6 15年7月31日 730 670 760 920 680 660 14年8月 830 930 770 1040 740 750 涨幅 -260 -10 -120 -60 -90 备注 到厂含税价 车板不含税 车板不含税价 出厂含税价 车板含税价 城市 天峻 六盘水 乌海 平顶山 吕梁 规格 A:10 S0.4 V:18 G78 A10 V:20 S:0.2 G65 A11 S1.0 G75 M10 A:10.5 V:28 S:1.0 G78 Y:17-19 A:8 V26 G:80 S:0.5 S:1.3-1.4 A:10 V:25 G:80 Y:17 15年7月31日 670 510 805 510 720 550 14年8月 790 530 960 710 1000 690 涨幅 -20 -155 -200 -280 -140 备注 货场（原煤）含税价 车板含税价 出厂含税价 车板含税价 出厂含税价 指标含义 灰分: A, % 硫含量: S， % 挥发分： V， % 粘结指数： G 胶质层最大厚度： Y， mm 资料来源：大连商品交易所、南华研究 澳洲主焦煤、动力煤结束反弹，开始横盘，或极慢速度下跌。预计缓慢下跌。 图表3、焦煤库存情况 图表4、主焦煤及1/3焦煤现价 图表5、澳产焦煤价格 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：钢之家、南华研究 2015年1-5月份，国产炼焦煤产量同比 减18.4%。 1.2、焦炭现货、期货与基本面 随新环保法实施及国标（GB 16171-2012 《炼焦化学工业污染物排放标准》）新阶段的进入，焦化厂成本必将上涨。但行业集中度低（全国独立焦化厂产能占约70%，约600家企业），向钢厂议价能力极弱。 图表6、国内主要城市焦炭现货价格 城市 连云港 日照 太原 品名 准一级冶金焦 准一级冶金焦 二级冶金焦 准一级冶金焦 规格 A12.5 S0.7 CSR60 Mt:8 A12.5 S0.7 CSR60 Mt:8 S0.8 A13.5 Mt:8 CSR:52 A12.5,S0.7,CSR60,Mt8 15年7月31日 920 910 840 790 14年8月 1150-1160 1120-1160 1080 900-950 涨幅 -250 -240 -150 备注 平仓承兑含税价 平仓承兑含税价 出厂承兑含税价 城市 唐山 济宁 乌海 品名 准一级冶金