债券入门.ppt

记账式国债认购不用收取投资者任何手续费。 而投资者如果想买卖已经上市交易的记账式国债，除了也要开设证券账户之外，在买卖过程中券商则要收取每笔1‰左右的手续费。 Alex Liu 什么是债券？ 课程内容 问题1 什么是债券？ 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按既定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券的本质是债的证明书，具有法律效力。 按发行主体分类 债 券 数据来源：和讯网 国债 企业债 金融债 可转债 无记名式国债 凭证式国债 记账式国债 如何购买债券？ 课程内容 问题2 记账式国债交易流程 1、开立证券账户卡 携带身份证到有代理开户资格的证券营业部办理开卡手续。 2、填写预约认购单 身份证、证券账户卡(或国债账户卡、基金账户卡)和券商指定的银行存折到证券营业部。 3、转入认购资金 (一般1000元为一手)，就可办理认购手续。 4、进行委托买卖 国债上市后，可通过电话委托系统或网上交易系统，查询到账户内的国债认购数量，并可通过其进行委托买卖。 5、赎回国债 通过交易所系统，按照交易价格卖出即可，如果还想购进，反向操作即可。 记账式国债交易手续费 如何计算 债券的收益？ 课程内容 问题3 直接收益率 是指在发行日以发行价格购进后一直持有到期的收益 。 直接收益率 = （年利息÷购买价）×100％ 发行 到期 买入 卖出 示例（1） 某人1996年1月12日以发行价89.2元买入记帐式一期国库券10000元，持有到期。 问：该笔投资的年收益率是多少？ 答案： 此人购买10000元国库券的花费为8920元。 年直接收益率 =（1080÷8920）×100％＝12.11％ 持有期间收益率 是指以债券发行价格购入，持有一段时间便卖出而获得的收益 。 直接收益率 = （卖出价 – 发行价）/发行价×（365/持有天数）×100% 发行 到期 买入 卖出 示例（2） 某人1996年1月12日以发行价89.2元买入记帐式一期国库券10000元，持有1个月后，便以9000元的价格卖给证券公司。 问：该笔投资的年收益率是多少？ 答案： 此人购买10000元国库券的花费为8920元。 年收益率 =（9000 - 8920）/8920×（365/30）×100% ＝10.91% 到期收益率 是指认购买二手债券之日起，持有到期的收益 。 到期收益率＝（到期本息和－购买价）/ 购买价格×（持有天数 / 365 ）× 100％ 发行 到期 买入 卖出 0.53 凸 性 0.74 修正久期 ？ 到期收益率（%） 111.406 全 价（元） 3.31 应计利息 0.7205 剩余年限（年） 固定 类 别 年付 付息方式 固定 债券类型 2006-06-13 到期日 06.14 计 息 日 11.83 年 利 率（%） 10 期 限（年） 100.00 发 行 价（元） 255.30 发 行 额（亿元） 示例- 96国债（6） 到期收益率 = （100+11.83-111.406）/ 111.406 / 0.7205 * 100% = 0.53% 数据来源：和讯网，2005-09-23 如何衡量债券的利率风险？ 课程内容 问题4 久期 久期是以未来收益的现值为权数计算的到期时间。 久期是指收益率变化1％所引起的债券全价变化的百分比。久期用来衡量债券价格对利率变化的敏感性。 利率 债券价格 1% n% 凸性 凸性是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。凸性越大,债券价格曲线弯曲程度越大,用修正久期度量债券的利率风险所产生的误差越大。严格地定义,凸性是指在某一到期收益率下,到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度。 凸性越大，久期度量的结果误差也越大。 债券与其他金融产品的比较 课程内容