主权财富基金与世界经济失衡的互动关系探析.pdfVIP

经济理论与经济管理 　2009 年第 6 期 　 主权财富基金与世界经济失衡的 互动关系探析 宋玉华 , 李 　锋 (浙江大学经济学院 , 杭州 　3 10027) [摘 　要] 　主权财富基金与世界经济失衡之间存在复杂的互动关系 , 世界经济失衡的加剧 为主权财富基金提供了巨额的剩余外汇储备 , 因此主权财富基金的兴起是世界经济失衡的产物 。 稳定型主权财富基金将新兴经济体大量的剩余外汇储备主要以购买国债的形式流回了美国 , 对增 强世界经济失衡的持续性发挥了重要作用 ; “高收益 、高风险”的战略型主权财富基金将使得那 些原本流入美国国债市场的外汇储备转向日本 、欧洲 、新兴国家等风险资产市场 , 从多种途径对 世界经济失衡的调整做出贡献 。 [ 关键词] 　主权财富基金 ; 世界经济失衡 ; 外汇储备 ; 经常账户盈余 [ 中图分类号] F0 149 [ 文献标识码] A [ 文章编号] 1000 —596X (2009) 06 —0005 —06 　　世界经济失衡作为当前世界经济发展的重要特 挥了重要作用 。战略型主权财富基金 ( st rat egyo 征 , 其发展与演化将极大地影响世界主要经济体的 rient ed SWF) 主要投资于股票等高风险资产 , 同 发展 。2 1 世纪初主权财富基金 ( sovereign wealt h 时投资范围也涉及包括新兴市场在内的众多国家 , f und s , SW F) 的蓬勃兴起 , 与世界经济失衡之间 将极大地影响美国与东亚出口国和石油输出国之间 存在复杂的互动关系 。世界经济失衡的加剧使得东 的资金回流 , 对世界经济失衡的持续性给予沉重打 亚出口国、石油输出国和某些发达国家外汇储备急 击 , 从而对世界经济失衡的调整做出贡献 。 剧增加 , 为主权财富基金提供了大量资金 , 因此主 权财富基金的兴起是世界经济失衡加剧的产物 。稳 一 、主权财富基金是世界经济失衡 定型主权财富基金 ( st abilizationorient ed SW F ) 的产物 : 特征事实 主要以投资低风险的美国国债为主要 目标 , 因此在 维持美国双赤字和提高世界经济失衡的持续性中发 　　2 1 世纪初主权财富基金的蓬勃兴起 , 具有非 　 [ 收稿 日期] 　2009 - 03 - 16 [基金项目] 　国家社会科学基金重点资助项 目 “世界经济结构变化与世界经济失衡对中国的影响及 ( ) 对策研究” 07A GJ 002 ( ) [作者简介] 　宋玉华 1944 — , 女 , 上海市人 , 浙江大学经济学院教授 , 国际商务研究所所长 ; ( ) 李 　锋 1983 — , 男 , 浙江上虞人 , 浙江大学经济学院博士研究生 。 感谢匿名评审人提出的修改意见 , 笔者已做了相应的修改 , 本文文责自负 。 5 © 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 　经济理论与经济管理 　2009 年第 6 期 常特殊的历史和经济背景 。以石油 、铁