试析有限合伙制私募的税收法规.pdfVIP

^束大学学敦 试析有限合伙制PE的税收法律法规 来髭乇 摘要：私募股权投资，也就是PE的发展近来备受关注。新的合伙企业法的颁布为有限合伙制PE的成立 扫除了企业组织法上的障碍，但是其税收方面的法律法规仍然存在一些不确定和不合理之处。其一就是 与公司制PE比较，有限合伙制PE将承担更高的税负压力；其二是有限合伙人和普通合伙人各自的税收情 况尚未明确，现行规定存在冲突。作者建议：有限舍伙制PE应当同时享有公司制PE能够享有的优惠政 策，而有限合伙人与普通合伙人的税率标准应当区分。 关键词：股权投资；有限合伙；所得税 近年来私募股权投资在中国的快速发展引起了广泛关注。2008年12月3日，国务院常务会议公布的 金融促进经济发展的九条政策措施(下称“金九条”)中，首次提出发展“股权投资基金”，拓宽企业融资渠 道。032008年12月13日，中央政策研究室副主任郑新立在“中国创业投资大会”称，私募股权投资“是战胜 当前困难，帮助中国渡过难关、实现产业升级一个重要的推动力”。②私募股权投资在中国将迎来快速发展 的时期。有限合伙是比较常见的私募股权投资的组织形式。新修订的《中华人民共合伙合伙企业法》已经 于2007年6月1日起实施。该法正式确立了有限合伙企业制度，《合伙企业法》明确了合伙企业本身并非 税收主体。但是，该法仅仅做出了原则性的规定。具体到有限合伙制私募股权投资基金的税收问题，仍然 有很多疑问。本文将分析有限合伙制私募股权投资基金合伙人的收入特点以及现行税收法律政策框架， 并就此提出相应的建议。 一、有限合伙制私募股权投资基金中合伙人的收入及其特点 Part— 有限合伙企业(Limited Partner)和有限合伙人(Limited Partnership)是指由普通合伙人(General ner)组成的合伙企业。普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任，一般以实物资产、信誉、劳务等出资，通 常的出资比例为1％，具体负责合伙企业的日常经营与管理。而有限合伙人则以其出资额为限对合伙债务 承担有限责任，一般是个人、养老金或者保险机构以现金、财产等实物资产进行出资，不参与合伙企业的经 营与管理，通常提供的出资比例为99％。普通合伙人和有限合伙人的权利义务关系由合伙协议规定。吲 私募股权投资(PrivateEquity)并没有明确的法律定义，一般说来，指的是一种投资方式。这种投资方 式表现为“通过私募形式对私有企业，既非上市企业进行的权益性投资”。吲私募股权投资由于“大大拉近 作者简介：朱健飞，华东政法大学国际法学院博士研究生(上海200020)。 ①陈慧颖、于宁：《国产PE蓄势》，《财经》2009年1月5日。 ②杨杨：《十年磨剑中国PE步入后青春期》，二十一世纪经济报道)2008年12月29日。 J．Dennis andthe 298． ③See Hynes，Agency，PartnershipIX￡(2ndEdition)，WestGroup(2001)，at ④《私募股权基金百科，《资本市场)2008年第9期。 万方数据 147 ·k束天学孕敦f蕞着蔫会科学版 了企业与资本的距离，也大大改善了中小企业成长的融资环境”，①引起了我国各界的关注和支持。 自2007年6月1日新的《合伙企业法》颁行以来，一批采用有限合伙组织形式的私募股权投资企业相 继成立。2007年6月28日，南海成长创业投资有限合伙企业在深圳成立，成为新《合伙企业法》生效后国 内第一家以有限合伙方式组织的创业投资企业。2(X)7年8月25日长三角地区首家有限合伙制私募股权 投资企业——温州东海创业投资有限合伙企业正式成立。2007年10月17日天津市首家有限合伙企 业——天津亿润成长投资行登记注册，为滨海新区资本市场的进一步提升提供了一个合法有效的试验 平台。② 如前所述，私募股权投资基金主要通过对其他企业的权益性投资获利，而合伙制私募股权投资基金的 投资