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企业社会责任信息披露的 价值评价研究 袁蕴 (西南 民族大学 管理学院，成都 610041) 摘要：良好的信息披露能改善公司财务状况，提升公司形象，并反映在公司价值的增加上。那么，社会责任信息披露会给企业 带来什么样的经济后果，这在相关研究中具有重要意义。为验证上市公司增加信息披露是否会提升公司价值，文章企业整体价 值视角出发，利用托宾Q理论对中国上市公司社会责任信息披露与企业价值进行了实证研究。 关键词：社会责任；信息披露；价值评价 AnInvestigationon theEvaluationofListedCompanies’CSR InformationDisclosure YUAN Yan (SchoolofManagement，SouthwestUniversityforNationalities，Chengdu610041，China) Abstract：Positive information disclosure can improve financialstatus，aswellascorporate image and value． So，the consequenceresultingfrom CSRinfomr ationDisclosureisimportanttotheinvestigation．Inordertotestwhetherincreasingthe informationdisclosurewould improvecorporatevalueornot，basedonthevisual angleofintegralvalue，thispaperadopts TobinQtoinvestigatethecorrelationbetweencoproratevalueandCSRinfomrationdisclosure． Keywords：coproratesocialresponsibility；infomr ationdisclosure；evaluation 1研究的视角——社会责任信息披露与企业价值 公司价值，采取积极信息披露策略的上市公司市场价值相应 尽管众多的文献从决策价值、公共关系价值 、与股价 的 较高，而信息供给程度低 的上市公司市场价值相应较低。实 证结果同时表明，中国证券市场上 “好”的公司开始注重增 关系等方面对社会责任信息披露的价值进行了研究，但对社 加信息供给，倾向采取 自愿性信息披露方式与投资者进行沟 会责任信息披露质量与公司价值的研究寥寥无几。社会责任 通，这已成为中国上市公司塑造 “社会形象”和增值 “信誉 信息披露作为公司信息披露的组成部分，高质量的社会责任 资本”的一种有效手段，上市公司信息供给的价值效应逐步 信息披露会提升公司的价值，同时也会使公司的资本成本下 凸现。Wesley 通过构建 自愿性信息披露指标 (voluntarydis— 降。笔者认为，社会责任信息与一般公司信息的区别在于社 closureindex)，对拉美三国信息披露增量和公司价值之间的关 会责任信息披露能够增加企业的责任竞争力，其核心在于企 系进行了实证，检验结果表明信息披露程度越高，公司价值 业的可持续的发展；同时，社会责任信息的披露是公司与各 越高。汪炜和蒋高峰 从信息披露与公司透明度角度，论证 利益相关者相互沟通的纽带，而不仅仅是公司与投资者之间 了信息披露、透明度和资本成