随机波动模型的波动持续性的研究.pdfVIP

Oil in Research Persistence Volatility Stochastic Model Volatility LI ZHANG Handong Shiying School 300072) of (ManagementTianiinUniversity。Tia由in Al∞tractThis discussesthe inStochastic Modelbasedthe paper persistence Volatility on in series view of memorytime Moreover，fromthe oftheinte- conceptionlong I)oint in Stochastic Model gration，the Ve“or is persistence Volatility investigated stochastic Keyword persistence volatility；longmemow；inegration 随机波动模型的波动持续性研究 李汉东 张世英 (天津大学管理学院．天津300072) 搞要本文在有关时间序列长记忆概念的基础上讨论了随机波动模型的持续性．井进—步从单 整的角度讨论了向量随机波动模型的存在的持续性现象。 关薯调髓机波动长记忆单整性f持续性： 一、引言 大量的经济和金融时间序列展示了随时间变化的波动性(即时间序列二阶矩的时变 性)。目前对时变波动性的性质进行描述的方法分为两大类．即由Engle(1982)提出的 Nelson Bollerslev 1991”1 1986口】．EGARCH ARCH模型【11以及它们的变化形式(GARCH 等)。另外一类方法是目前在西方经济计量学界正方兴未艾的随机波动(Stochastic Volatility)模型，简称SV模型。在SV模型里．方差由一个不可观测变量决定。随机波动模 型的一个显著的优点是它可以直接与一类应用在资产定价理论中的扩散过程(Melino和 Turnbull 1990)141相联系o ,son和Rosi(1994)”1等人应用到计量经济学的研究当中。 在对披动性的建模研究中，波动持续性现象引起了越来越多的专家学者的注意。所谓波 动的持续性是指当前方差的变化将对未来方差产生持续性的影响。波动持续性现象是与时 间序列的长记忆性相联系的。长记忆性反映了时间序列一阶矩的长期性质．波动持续性则 反映了时间序列二阶矩的长期性质。本文将在给出有关长记忆性和持续性的定义的基础 上．讨论SV模型及其向量形式的持续性质。