金融融资与再融资.ppt

作业题:课程论文 根据你的工作经历、所学专业或拟应聘的工作岗位，选择相应行业及一个典型并购案例进行分析、评价。论文内容应包括： 外部环境：产业发展阶段、产业政策、市场发展规模及竞争格局、金融政策、政府管制等。 内部条件：企业战略、发展阶段、企业家精神及管理层激励、企业文化与理念、管理优势等。 并购方案及整合因素：并购程序、并购方式、支付方式、交易结构、整合关键因素等。 并购成败关键因素分析。 预测产业合并趋势。 要求 2011年4月17日交论文提纲。 2011年4月24日每班确定一人在案例课上讲解。另外可以有两人自愿报名讲解自己的案例。每人按20分钟准备。 2011年5月28日以前，以班级为单位交作业。 谢谢！ 案例 2004年6月21日，山东航空股份有限公司与深圳金融租赁有限公司签订《CRJ-700飞机买卖协议》、《CRJ-700飞机租赁协议》。公司将两架CRJ－700飞机出售给深金租，出售价格为5亿元人民币，飞机出售后公司以经营租赁的方式回租，租期为八年。 债券 公司债券、企业债券 短期融资券 资产证券化 短期融资券 短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照约定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 短期融资券基本情况 短期融资券对银行间债市机构投资人发行，不对社会公众发行。 对企业发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额不超过企业净资产的40%。 期限实行上限管理，最长不超过365天。 短期融资券利率由企业和承销机构协商确定。 短期融资券由符合条件的金融机构承销。 发行条件 在中华人民共和国境内依法设立的企业法人； 具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利； 流动性良好，具有较强的到期偿债能力； 发行融资券募集的资金用于本企业生产经营； 近三年没有违法和重大违规行为； 近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形； 具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度。 资产证券化 资产证券化就是以资产现金流或信用增级为保证的债券融资形式。 适宜证券化资产 能够在未来产生可预测的现金流； 具有较长时期稳定的低违约率、低损失率； 资产的原所有者已持有或者经营该资产一定时间，且具有良好的信用记录； 资产的合同标准规范、条款清晰明确。 案例 为筹集广州一深圳－珠海高速公路的建设资金，项目发展商香港和合控股有限公司通过注册于开曼群岛的三角洲公路有限公司在英属维尔京群岛设立广深高速公路控股有限公司，并以特许经营的公路收费权作支持，在国际资本市场发行 6 亿美元债券，募集资金用于广深珠高速公路东段工程的建设。 案例 和合公司持有广深珠高速公路 50% 的股权，并最终持有广深珠高速公路东段 30 年的特许经营权直至 2027 年。在特许经营权结束时，所有资产无条件地移交给广东省政府。 案例 2005年国家开发银行在银行间债券市场发行41.8亿元信贷资产支持证券。 中国建设银行在银行间债券市场发行30.2亿元个人住房抵押贷款支持证券。 美国次贷危机 信贷种类：房屋信贷、消费信贷、汽车信贷、学生信贷等。 房屋信贷：优质按揭市场、按揭市场、次级按揭市场。 根源：宏观货币调控的不稳定是次贷危机的根源。 信托 信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 信托 信托投资 财产信托 委托贷款 委托投资 所有者权益融资 IPO 配股 增发 私募 私募股权投资基金PE 指通过非公开的方式向特定投资者、机构与个人募集资金，投资于非上市公司的股权，或者投资于上市公司非公开发行股权，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。 PE的组织形式 公司型：以公司形式设立私募股权投资基金，重大事项和投资决策由股东会和董事会决定。 有限合伙型：以合伙企业形式对外投资。 GP为基金管理人，执行合伙事务，对合伙企业的债务承担无限连带责任。 LP不执行合伙事务，以其出资额为限对合伙企业的债务承担责任。 契约型：投资人和管理人通过订立契约来规定双方的权利和义务。 按照《合同法》运作的。 按照《信托法》运作的。 可转换公司债券 发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 债权性 股权性 可转换性 案例 1999年7月，中国石化茂名炼油化工股份有限公司发行了总额15亿元、期限5年)的可转债，即茂炼转债。 2000年下半年，茂炼转债就提出发行A股计划，但没有成功。 2003年12月初，茂炼转债开始连续上涨，期间最高累积涨幅达20%。2004年2月12日涨幅9%，成交金额高达4亿元。 案例 2004年2月21日，茂炼转债公告称，由于公司在关联交易、独立性等方面不符合上市要求，公司董事会