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[Table_main] 行业研究类模板 电子元器件行业 报告日期：2013 年 12 月1 日 点 评 集成电路产业龙头未来强者恒强 ──电子行业周报 ：周小峰 执业证书编号：S1230513080001 [table_invest] 行 ：0211313 行业评级 业 ：zhouxiaofeng@ 电子元器件 看好 公 司 报告导读 研 集成电路产业龙头强者恒强 究 ｜ 投资要点  苹果供应链表现较好 [Table_relate] 电 相关报告 子 上周申万电子行业指数上涨 7.35%，上证指数上涨 1.1%，上周苹果供应链相 1 《电子行业：看好2014 年 LED 照明渗 元 关公司表现较好，主要上周苹果股价创出 2013 年年内新高，在 2013 年的绝 透率提升》2013.11.24 器 大多数时间中，苹果是全球市值较大的公司之一，但是对苹果而言，该公司 件 股价今年在华尔街的表现却异常艰难。不过进入 2013 年年底，苹果股票似乎 2 《电子行业：集成电路产业迎来发展机 行 又重新获得了市场的青睐，推动公司股价在周五创出今年以来的新高。考虑 遇》2013.11.17 业 到苹果股价在黑色星期五，也就是传统假日购物季的起始日创出年内新高， 3 《三星手机 2014 年预期保守》 ｜ 这可能标志着市场预期苹果在本财季将连续第三年创出新的销售记录。在今 2013.11.10 年的假日购物季中，苹果将会是科技产业最受益的公司， 与过去以往黑色星 4 《电子行业周报：智能手机短期尴尬， 期五的做法不同，苹果今年的促销活动与之前的产品打折形式不同，苹果修 改了折扣政策，并非直接在产品价格上打折，而是对相应的产品赠送一定数 智能家居崛起》2013.11.03 额的礼品卡作为回馈。，这种做法引起了消费者的强烈兴趣。在过去的两年时 5 《电子行业周报》2013.10.27 间中，苹果在假日购物季的销售额总是能够创出历史新高。鉴于此，苹果在 本财季的销售额有望再一次改写公司记录。苹果预计，公司本财季的营收将 达到 550 亿美元至 580 亿美元，超过去年的 545 亿美元。不过利润则是另一 回事，如果苹果的净利润不及上年同期，那么这将是苹果净利润连续第四个 季度出现同比下滑的情况。我们认为，苹果依然面临着廉价 Android 平板电 脑和智能手机的挑战，出货量成长速度下滑带来供应链公司成长性下降，尽 管苹果出货量或将仍然维持一定的增速，但是在成长性下滑背景下相关公司 在资本市场估值中枢下滑，业绩成长的同时估值中枢下降。 维持之前的看法，对整个消费电子领域，从目前电子产品终端出货看，短期 难以看到成长的迹象，我们预期短期内相关供应链公司二级市场表现会受到 压制，大陆农历春节消费电子需求对行业库存影响较大，是一个重要的观察 节点。 [table_research]